Irán se enfrenta al cierre de su producción petrolera en 15 días bajo el bloqueo de EE. UU., según JPMorgan

Un bloqueo naval total de los Estados Unidos obligaría a Irán a comenzar a cerrar la producción de petróleo en aproximadamente 15 días y a detener casi la totalidad de sus 1,9 millones de barriles de exportaciones diarias en un mes, según un nuevo análisis de JPMorgan Chase & Co. que establece un cronograma claro y urgente para la escalada de la confrontación. El crudo Brent cotizaba a 87 dólares el barril el martes por la noche.

"En un escenario de 'bloqueo total de las exportaciones', Irán se verá obligado a comenzar a reducir la producción de crudo en unos 15 días y completar un cierre total de ~1,9 millones de barriles por día de exportaciones alrededor del día 30", escribió Natasha Kaneva, jefa de estrategia global de materias primas de JPMorgan, en una nota a los clientes. El modelo del banco sugiere que las exportaciones de Irán podrían estar completamente fuera de línea para el 20 de mayo.

El análisis se basa en la capacidad de almacenamiento en tierra restante de Irán de unos 40 millones de barriles, que a una tasa de exportación diaria de 1,8 millones de barriles, se llenaría en aproximadamente 22 días. Una capacidad adicional de 8 millones de barriles en petroleros actualmente atrapados dentro del Estrecho de Ormuz podría extender esa ventana a 26 días antes de que los recortes de producción se vuelvan inevitables para evitar daños irreversibles a los yacimientos petrolíferos.

El pronóstico proporciona una fecha límite estricta para un estancamiento que ha sacudido a los mercados. El presidente Donald J. Trump ha ofrecido un "cese al fuego con dientes", extendiendo una tregua en los ataques militares cinéticos mientras ordena simultáneamente que el bloqueo naval de los puertos iraníes se aplique con una "fuerza nueva y devastadora". Para los operadores de petróleo, esto crea un entorno profundamente incierto donde la diplomacia y la guerra económica están en curso de colisión.

### Un Cese al Fuego Con Dientes

La política de doble vía de la administración Trump quedó clara el martes cuando el Presidente anunció una "extensión indefinida" al cese al fuego pocas horas antes de la fecha límite de medianoche, citando una solicitud de Pakistán para permitir una "propuesta de negociación unificada" del liderazgo "seriamente fracturado" de Teherán.

Sin embargo, el Pentágono demostró inmediatamente la seriedad del bloqueo, confirmando que las fuerzas de EE. UU. habían abordado y confiscado el M/T Tifani, un petrolero apátrida en la Bahía de Bengala sospechoso desde hace mucho tiempo de formar parte de la "flota en la sombra" de Irán. La incautación del buque, que supuestamente transportaba más de un millón de barriles de crudo ilícito, siguió a la inhabilitación y captura del carguero de bandera iraní Touska días antes.

"La Marina de los Estados Unidos continuará el bloqueo de los puertos iraníes", dijo el Secretario del Tesoro Scott Bessent en un comunicado. "Cualquier embarcación o intermediario involucrado en facilitar esos flujos corre el riesgo de quedar expuesto a las sanciones de EE. UU.".

### Caos en el Mercado y un Diferencial de 15 Dólares

La reacción del mercado ha sido descrita como esquizofrénica. Los futuros del petróleo cayeron inicialmente ante la noticia del cese al fuego antes de revertirse bruscamente a medida que surgían los detalles del bloqueo en curso y las incautaciones de petroleros. La volatilidad refleja una división fundamental en el mercado global.

El diferencial entre el crudo Brent, el referente global, y el West Texas Intermediate (WTI) se ha disparado a 15 dólares por barril. La brecha resalta cómo la producción récord de América del Norte mantiene estable el suministro interno de EE. UU., mientras que el mercado global se tambalea por la eliminación de los barriles iraníes y la persistente prima de riesgo en cualquier petrolero que transite por el Estrecho de Ormuz. Para los consumidores estadounidenses, el impacto se siente en la gasolinera, y la Administración de Información de Energía proyecta que el promedio nacional de la gasolina alcanzará los 4,30 dólares por galón este mes.

El presidente Trump expresó su sorpresa por el hecho de que el impacto en el mercado no fuera más severo. "Pensé que el petróleo estaría mucho más alto", dijo a CNBC, sugiriendo que los precios podrían estar en 200 dólares por barril en lugar de los ~90 actuales.

Sin embargo, los analistas de mercado advierten contra esta visión optimista. Goldman Sachs sostiene que el reciente repunte del mercado de valores es una apuesta especulativa por una resolución diplomática, no una señal de que el peligro económico haya pasado. Los operadores de bonos, señalan, están descontando un aumento de la inflación como resultado directo de los mayores costos de la energía. Sebastian Barrack, jefe de materias primas de Citadel, dijo en la Cumbre Global de Materias Primas del FT que las publicaciones del propio presidente en las redes sociales se han convertido en un motor principal de la volatilidad, y su firma mantiene una pantalla dedicada solo para monitorear el feed de Trump.

### La Visión Desde Teherán

Para Irán, el bloqueo representa una amenaza económica directa y grave. Dado que el petróleo y el gas representan más del 80 por ciento de los ingresos totales por exportaciones, un bloqueo total sería paralizante. La Fundación para la Defensa de las Democracias estima la pérdida diaria de ingresos para Irán en aproximadamente 435 millones de dólares.

Si bien la dependencia de Irán de las importaciones de gasolina ha caído drásticamente desde que su refinería Persian Gulf Star entró en funcionamiento en 2017, la pérdida de ingresos por exportaciones de crudo presenta un desafío existencial para el régimen. En respuesta, Teherán ha amenazado con tomar represalias utilizando a sus aliados hutíes en Yemen para cerrar el estrecho de Bab el-Mandeb, un punto de estrangulamiento crítico para las exportaciones de petróleo de Arabia Saudita que actualmente evitan Ormuz.

La confrontación es ahora una "prueba de voluntad y resistencia", dijo Sanam Vakil, directora del programa de Oriente Medio y Norte de África en Chatham House. Si bien el bloqueo impone una "presión inmensa", señaló que "psicológicamente, Irán puede aguantar más que Trump", sugiriendo que el régimen está preparado para capear la tormenta a expensas de su población.

El mundo observa ahora cómo la ventana de 15 días identificada por JPMorgan comienza a cerrarse. Si la presión económica obligará a un avance diplomático o desencadenará un conflicto más amplio sigue siendo la pregunta crítica y sin respuesta para los mercados energéticos mundiales.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.