(P1) Una huida de la concentración tecnológica en el primer trimestre envió 10.000 millones de dólares en entradas netas al Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP), a medida que los inversores pivotan hacia estrategias que reducen la exposición a un puñado de nombres de megacapitalización. El movimiento destaca una tendencia creciente hacia los fondos smart-beta para diversificar las carteras.
(P2) "Estamos en una especie de punto óptimo donde hay valoraciones más atractivas y un retorno al crecimiento de las ganancias, y es una configuración muy buena", dijo Tim Thomas, director de inversiones de Badgley Phelps Wealth Managers. "Eso debería seguir favoreciendo la estrategia de igual ponderación".
(P3) La diversificación está dando frutos en los rendimientos tempranos. El RSP de igual ponderación ha subido un 4,2% en lo que va de año, mientras que el Vanguard S&P 500 ETF (VOO), ponderado por capitalización bursátil, se mantiene plano en el mismo periodo. Esta tendencia también es visible en otros fondos no ponderados por capitalización, incluidos el First Trust Dow 30 Equal Weight (EDOW) y el Direxion Nasdaq-100 Equal Weighted Index (QQQE).
(P4) El cambio sugiere que los inversores están siguiendo el consejo de larga data de diversificarse fuera de los índices donde las 10 principales participaciones, dominadas por la tecnología, pueden comprender casi el 40% del total de activos. Con la expectativa de que el crecimiento de las ganancias se amplíe, estas estrategias de ponderación alternativas ofrecen una forma de capturar el potencial alcista en las otras 493 empresas del S&P 500.
El auge del Smart Beta
El movimiento hacia los fondos de igual ponderación es parte de un apetito inversor más amplio por las estrategias "smart beta", que son enfoques basados en reglas que se desvían de la ponderación tradicional por capitalización de mercado. El propio S&P 500 Revenue ETF de Invesco, que pondera a las empresas por ingresos, registró entradas netas de 813 millones de dólares en el primer trimestre.
Estas estrategias proporcionan una exposición continua al sector tecnológico, pero a menudo con énfasis en empresas más pequeñas, al tiempo que aumentan las asignaciones a sectores infrarrepresentados como el inmobiliario y los servicios públicos, según Todd Rosenbluth, jefe de investigación de TMX VettaFi. Otros métodos populares incluyen la ponderación fundamental, basada en la escala económica, y los fondos centrados en altos rendimientos de dividendos o flujo de caja libre.
Un retorno a la diversificación
El renovado interés por la diversificación se produce en un contexto de incertidumbre en el mercado, que incluye la inflación y las preocupaciones geopolíticas. "Creo que la gente se está dando cuenta de que es hora de volver a la diversificación y a los principios básicos de la inversión", dijo John Davi, fundador de Astoria Portfolio Advisors.
Para los inversores que buscan mantener una estructura tradicional de capitalización de mercado, Davi sugiere agregar fondos específicos de sectores que puedan beneficiarse del entorno económico actual. Señala los ETF centrados en servicios públicos, que podrían ganar con el crecimiento de los centros de datos, y los bancos, que podrían recibir un impulso por la desregulación y las posibles salidas a bolsa.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
