Invesco se prepara para lanzar un fondo tokenizado del mercado monetario diseñado específicamente para la gestión de reservas de stablecoins, sumándose a la creciente carrera entre los gestores de activos de Wall Street por capturar el efectivo que respalda los dólares digitales.
Invesco, el gestor de activos de 2,45 billones de dólares, presentó una solicitud ante la SEC para lanzar un fondo tokenizado del mercado monetario diseñado exclusivamente para que los emisores de stablecoins mantengan reservas reguladas, la última señal de que las mayores firmas de Wall Street compiten por capturar el efectivo que respalda los dólares digitales.
El Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fund invertirá en efectivo y valores del Tesoro de EE. UU. a corto plazo, manteniendo un valor liquidativo de 1 dólar, según una enmienda posterior a la entrada en vigor presentada el 24 de junio. La cartera se alinea con los requisitos de reserva establecidos por la Ley GENIUS, el marco federal para las stablecoins de pago aprobado el verano pasado.
"El fondo está diseñado para cumplir con los requisitos de reserva de la Ley GENIUS, que aclaró los tipos de activos que los emisores de stablecoins pueden mantener contra los tokens en circulación", señala la solicitud. El especialista en tokenización Superstate actuará como subagente de transferencias, manteniendo un registro de accionistas integrado en blockchain con tokens en cadena que representan la propiedad en una blockchain pública, aunque la red aún no ha sido nombrada.
La solicitud se basa en la relación existente de Invesco con Superstate. En marzo, Invesco asumió la gestión diaria de la cartera del fondo tokenizado de Tesoro de EE. UU. de Superstate, de aproximadamente 900 millones de dólares, convirtiéndose en el primer gestor de activos externo en utilizar la plataforma FundOS basada en blockchain de Superstate. Se espera que el nuevo fondo entre en vigor unos 60 días después de la presentación del 24 de junio.
Invesco se suma a un campo abarrotado. State Street lanzó la semana pasada un fondo del mercado monetario compatible con la Ley GENIUS para emisores de stablecoins, tras ofertas similares de BlackRock, Morgan Stanley, BNY, JPMorgan y Goldman Sachs. La carrera refleja una oportunidad de mercado que Citigroup proyecta que podría alcanzar los 4 billones de dólares para 2030, frente a los aproximadamente 300 mil millones de dólares actuales.
El modelo de reservas para stablecoins marca un cambio en cómo se está implementando la tokenización. Los primeros fondos tokenizados del mercado monetario, incluidos BUIDL de BlackRock y BENJI de Franklin Templeton, demostraron que las participaciones de los fondos podían registrarse en infraestructuras de blockchain manteniendo un valor liquidativo estable de 1 dólar. Los productos más nuevos están diseñados específicamente en torno a los emisores de stablecoins y las reglas de reserva que deben seguir según la Ley GENIUS.
Para los emisores de stablecoins, el fondo ofrece un vehículo conforme y rentable para depositar reservas sin necesidad de construir sistemas personalizados de gestión de tesorería. Para Invesco, representa una oportunidad para integrarse en la infraestructura operativa de la economía de las stablecoins — gestionando el funcionamiento diario de la emisión de tokens, reembolsos, gestión de liquidez y presentación de informes regulatorios.
La principal cuestión es cuánta actividad de reservas se trasladará a los fondos tokenizados del mercado monetario en lugar de permanecer en tenencias directas de bonos del Tesoro, depósitos bancarios o acuerdos de recompra. La respuesta dependerá de las comisiones, las condiciones de liquidez, el tratamiento regulatorio y la disposición de los emisores a depender de gestores de fondos externos. Por ahora, la dirección es clara: la gestión de reservas de stablecoins se está convirtiendo en un puente entre los mercados monetarios tradicionales y las finanzas tokenizadas.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
