El Fondo Monetario Internacional advierte que la economía mundial se enfrenta a un "resultado mucho peor" de inflación disparada y crecimiento ralentizado si el conflicto en Medio Oriente continúa hasta 2027.
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El FMI advierte que el petróleo llegará a 125 dólares si la guerra en Medio Oriente se prolonga hasta 2027
El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha emitido una severa advertencia: un conflicto prolongado en Medio Oriente podría elevar los precios del petróleo crudo a 125 dólares por barril y descarrilar la lucha global contra la inflación. El escenario adverso del fondo, que anteriormente se consideraba un riesgo remoto, se está materializando y amenaza con revertir la estabilidad económica lograda con tanto esfuerzo tanto en los mercados desarrollados como en los emergentes.
"La inflación ya estaba repuntando y la economía mundial podría enfrentarse a un 'resultado mucho peor' si la guerra en Medio Oriente se arrastra hasta 2027 y los precios del petróleo alcanzan los 125 dólares por barril", dijo el lunes Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI, en una conferencia organizada por el Milken Institute.
La continuación de la guerra significa que el escenario base del prestamista, que preveía una desaceleración menor del crecimiento global, ya no es posible, afirmó Georgieva. Si bien las expectativas de inflación a largo plazo permanecen ancladas por ahora, eso podría cambiar si el conflicto y sus choques asociados en los precios de la energía persisten, lo que obligaría potencialmente a un endurecimiento de las condiciones financieras justo cuando muchas economías comenzaban a recuperarse.
La advertencia resalta la aguda vulnerabilidad de la economía global ante choques geopolíticos transmitidos a través de los mercados energéticos. Un período sostenido de precios del petróleo por encima de los 100 dólares no solo alimentaría la inflación general directamente a través de mayores costos de energía, sino que también se trasladaría a los precios subyacentes al aumentar los costos de transporte, manufactura y servicios, reduciendo el poder adquisitivo de los hogares.
## Un choque para un sistema en recuperación
La advertencia del FMI no es una amenaza abstracta. Para los mercados emergentes dependientes de las importaciones, el impacto es inmediato. Tomemos el caso de Ghana, un país que recientemente logró salir de una grave crisis económica. Tras ver su tasa de inflación alcanzar un máximo en 21 años del 54,1% en 2022 tras el último choque energético global, un doloroso período de ajuste redujo la tasa a un mínimo de 27 años del 3,3% en febrero de 2026. Un choque petrolero sostenido amenaza ahora con deshacer ese progreso.
La situación de Ghana ilustra perfectamente el mecanismo de transmisión. El país es productor de petróleo crudo, pero importa casi el 97 por ciento de sus combustibles refinados. Un aumento del crudo Brent a cerca de 120 dólares por barril presiona directamente su balanza comercial y el cedi, su moneda. Esta dinámica podría obligar al Banco de Ghana a pausar o revertir los recientes recortes de tasas de interés, sofocando una recuperación económica naciente.
## El cuello de botella del Estrecho de Ormuz
El riesgo principal se deriva del posible cierre del Estrecho de Ormuz, una estrecha vía marítima por la que pasa aproximadamente el 20 por ciento del suministro diario de petróleo del mundo. A diferencia de las interrupciones impulsadas por sanciones, que pueden ser desviadas, un cierre físico del estrecho representa un choque de suministro inmediato y severo. La Agencia Internacional de la Energía (AIE) ha calificado tal escenario como "la mayor interrupción del suministro en la historia del mercado mundial del petróleo".
Este cuello de botella físico significa que los flujos de petróleo no pueden ser simplemente redirigidos, creando un escenario de escasez física que repercutiría en las cadenas de suministro globales. "La escasez física en el suministro de petróleo comenzaría a aparecer en todo el mundo debido al cierre del Estrecho de Ormuz", dijo el lunes el presidente y director ejecutivo de Chevron, Mike Wirth, subrayando la gravedad del desafío logístico.
## Amortiguadores limitados y decisiones difíciles
Para muchas naciones, las opciones de política son sombrías. Los gobiernos que recientemente han pasado por una dolorosa consolidación fiscal, como la eliminación de subsidios al combustible, enfrentarán una intensa presión política para dar marcha atrás. Ghana, por ejemplo, eliminó los subsidios al combustible por primera vez en 30 años como parte clave de su programa de 3.000 millones de dólares (3 mil millones $) con el FMI. Reinstaurarlos amenazaría su estabilidad fiscal lograda con tanto esfuerzo.
Si bien algunos exportadores de materias primas pueden beneficiarse de una cobertura parcial —Ghana, por ejemplo, es el mayor productor de oro de África y podría ver aumentar sus ingresos por la búsqueda de activos refugio—, estos amortiguadores son finitos. Un conflicto prolongado que dure más de unos pocos meses podría agotar las reservas de divisas, debilitar las monedas y poner en riesgo los objetivos del programa del FMI en múltiples países. La advertencia del fondo es una señal clara para los responsables políticos de que el breve período de estabilidad pospandemia podría estar llegando a su fin.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] La jefa del FMI, Georgieva, advierte de un "resultado mucho peor" si la guerra en Medio Oriente se arrastra hasta 2027[2] El FMI advierte sobre peligros económicos: el impacto de una guerra prolongada[3] Cómo la guerra de Irán está afectando a la economía de Ghana[4] Los precios del petróleo se mantienen por encima de los 125 dólares mientras persiste el cierre de Ormuz
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