Puntos clave:
La reapertura del estrecho de Ormuz no significará un retorno a la normalidad — ni siquiera se acercará.
El presidente Donald Trump y su equipo han prometido un tráfico normal en un plazo de 30 días, pero los analistas navieros, las empresas de datos comerciales y los bancos de inversión proyectan una recuperación mucho más lenta, y Goldman Sachs advierte que el 70% de los flujos previos a la guerra podría convertirse en el nuevo 100%.
"Es poco probable que la reapertura del estrecho resulte en un retorno inmediato a las operaciones normales, dada la necesidad reportada de desminado y de despejar el atraso de embarcaciones acumuladas en el Golfo Pérsico durante la interrupción", afirmó Alexander Karavaytsev, economista senior del Consejo Internacional de Cereales.
Antes de que la guerra comenzara el 28 de febrero, unos 100 buques transitaban diariamente el estrecho, transportando aproximadamente 20 millones de barriles de petróleo y productos refinados — aproximadamente una quinta parte del consumo mundial, según la Agencia Internacional de la Energía. Hoy, los flujos visibles a través de la vía fluvial se estiman en solo 1,3 millones de barriles diarios, con un adicional de 1,6 millones de barriles provenientes del Golfo de Omán que podrían estar vinculados a los llamados cruces oscuros, escribieron los analistas de Goldman, incluyendo a Yulia Zhestkova Grigsby, en una nota del 17 de junio.
La brecha entre el optimismo oficial y la realidad del mercado importa porque el estrecho es el punto de estrangulamiento energético más importante del mundo. Una recuperación lenta mantiene los precios del petróleo elevados, los costos de transporte altos y las cadenas de suministro bajo presión, afectando directamente desde los precios de la gasolina hasta la disponibilidad de fertilizantes para la agricultura global.
El techo del 70%
El análisis de Goldman, titulado "El 70% de los Flujos de Hormuz Previos a la Guerra Podría Convertirse en el Nuevo 100%", sostiene que los productores regionales han construido infraestructura alternativa que reducirá permanentemente la dependencia del estrecho. Saudi Aramco impulsó el uso de un oleoducto transcontinental que transporta crudo a su costa del Mar Rojo; EAU activó un oleoducto hacia el puerto de Fujairah, que se encuentra fuera de Hormuz; e Irak envió petróleo al puerto turco de Ceyhan. En conjunto, esas rutas transportan ahora 7,5 millones de barriles diarios, según Goldman.
"La normalización de las exportaciones del Golfo a niveles previos a la guerra podría lograrse con un aumento de 13 millones de barriles diarios en los flujos de Hormuz respecto a los niveles actuales", escribieron los analistas de Goldman. Esperan que el incremento en los envíos se complete para finales del próximo mes, y que la producción del Golfo probablemente se recupere para octubre.
La firma de datos comerciales Kpler ofreció una visión más conservadora, proyectando que el tráfico marítimo alcanzaría aproximadamente el 40% de los niveles previos a la guerra en un mes — unos 40 buques por día — "frenado por preguntas sin resolver sobre la minería y el control iraní del paso". El grupo no espera una normalización completa hasta "bien entrado 2027".
Buques atrapados y minas persistentes
Unos 600 buques permanecen atrapados dentro del Golfo Pérsico, según Niels Rasmussen, analista jefe de transporte marítimo de BIMCO. "Esperamos que lleve varias semanas que todos los buques salgan del Golfo Pérsico", dijo.
La primera oleada de salidas probablemente serán embarcaciones que han estado varadas durante meses, una "depuración" que, según Kpler, ocurriría "sin elevar el rendimiento subyacente". La pregunta clave es si un número significativo de buques intentará luego ingresar al Golfo Pérsico, dado que el actual acuerdo entre EE.UU. e Irán expira después de 60 días e Irán ha prometido cobrar peajes después de ese plazo.
La administración Trump ha rechazado la idea de los peajes y ha declarado que busca que el estrecho esté permanentemente libre de ellos, pero reconoció que el tema será parte de las negociaciones futuras.
Las minas siguen siendo una preocupación práctica. Jakob Larsen, director de seguridad y protección de BIMCO, dijo que las declaraciones de los dos gobiernos "no ofrecen información suficiente sobre aspectos clave como los plazos y las rutas seguras" y advirtió sobre "un historial de garantías excesivamente optimistas" de ambas partes. Trump restó importancia al peligro, describiendo las tareas de desminado como "una pequeña cacería de un par de minas", mientras que el secretario de Estado Marco Rubio dijo a los senadores hace apenas unas semanas que Irán había minado "grandes segmentos" de la vía fluvial.
Un cambio estructural lejos de Hormuz
EAU ya está trabajando para hacer permanente su bypass de Hormuz. "Nos estamos moviendo hacia una dependencia cero de Hormuz, independientemente de que esté abierto o no", dijo Thani Al Zeyoudi, ministro de Comercio Exterior de EAU, en una entrevista. El país está expandiendo sus puertos orientales de Dibba, Fujairah y Khor Fakkan — todos en la costa del Golfo de Omán, fuera del estrecho — y construyendo al menos un nuevo puerto en la misma costa.
Kuwait también busca alternativas. La productora estatal Kuwait Petroleum Corp. está en conversaciones con Arabia Saudita y EAU para expandir sus sistemas de oleoductos y que puedan manejar barriles kuwaitíes, dijo el director ejecutivo Sheikh Nawaf Al-Sabah en una conferencia.
El crudo Brent cotizaba por debajo de los $78 por barril el jueves, muy por debajo del pico impulsado por la guerra de más de $126 a finales de abril. La extensión del alto el fuego y el marco de paz han reducido la prima de riesgo geopolítico, pero el cambio estructural en los patrones de transporte significa que los mercados petroleros podrían no recuperar completamente la vieja normalidad.
"La experiencia de las interrupciones en el Mar Rojo y el Canal de Suez muestra que los patrones de navegación pueden permanecer por debajo de las normas históricas durante años", dijo Karavaytsev del IGC.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
