(P1) Los fabricantes chinos de vehículos eléctricos que cotizan en Hong Kong se desplomaron en la jornada del martes después de que un informe de los medios estatales detallara pérdidas multimillonarias en su competidor Neta, alimentando los temores de una reestructuración industrial más amplia.
(P2) "Algunos gobiernos locales han distorsionado los fondos de desarrollo industrial convirtiéndolos en herramientas para atraer inversiones", dijo en el informe Hu Zhaohui, subdirector general del Departamento de Reforma Estructural de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (NDRC). Esto, afirmó, "ha llevado a una competencia de tipo 'involución' de carrera hacia el fondo en la promoción de inversiones, exacerbando la fragmentación del mercado y la homogeneización industrial".
(P3) La venta masiva fue generalizada entre los nombres de vehículos eléctricos. XPeng Inc. (09868.HK) cayó un 6,3%, Leapmotor (09863.HK) perdió un 6%, Geely Automobile Holdings (00175.HK) se desplomó un 5,1% y BYD Co. (01211.HK) bajó un 4,3 por ciento. La actividad de venta en corto fue alta, representando el 41,4% del volumen de negocios en BYD y el 36% en XPeng.
(P4) Las consecuencias del informe aumentan el escepticismo sobre la viabilidad financiera del saturado mercado chino de vehículos eléctricos, lo que probablemente provocará una crisis crediticia para los actores más débiles y allanará el camino para la consolidación de la industria. El evento también puede desencadenar una supervisión regulatoria más estricta sobre los subsidios de los gobiernos locales que han apuntalado al sector.
El catalizador de la caída de todo el sector fue un segmento de "Focus Report" en CCTV, la emisora estatal de China, que investigó una planta de automóviles abandonada de 600 mu en Yichun, Jiangxi. El informe detalló las dificultades de Hozon New Energy Automobile, la matriz de la marca Neta.
Según el informe, Hozon Auto acumuló una pérdida neta de 18.300 millones de RMB de 2021 a 2023. La empresa perdió en promedio más de 80.000 RMB por cada vehículo que vendió durante ese período. Tras las pérdidas, Neta suspendió la producción en tres bases de fabricación a partir de 2024 y, en la segunda mitad de 2025, fue objeto de una solicitud de reorganización por quiebra presentada por sus acreedores.
El comentario de la NDRC, incluido en la transmisión de los medios estatales, apunta a un cambio de política de alto nivel que se aleja de la expansión impulsada por la deuda y los subsidios que definió la primera fase del auge de los vehículos eléctricos en China. El enfoque en la "homogeneización industrial" sugiere que Pekín está preocupado por el número de empresas que producen productos similares con pérdidas, una situación que ahora parece menos dispuesto a tolerar.
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