Un fondo de cobertura de Hong Kong que superó al 97% de sus pares está apostando por los petroleros en lugar de la inteligencia artificial, citando una "burbuja clara" en el sector tecnológico.
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Un fondo de cobertura supera al 97% de sus pares apostando por el transporte marítimo en lugar de la IA
Una apuesta contraria por el transporte marítimo en lugar de la inteligencia artificial ha impulsado a un fondo de cobertura de Hong Kong por delante del 97% de sus pares, logrando rentabilidades superiores al 30% este año al desafiar la narrativa tecnológica predominante en el mercado. El fondo Tianyu China de HD Capital Ltd., que ha obtenido una rentabilidad superior al 230% en los últimos cinco años, mantenía el transporte marítimo como su mayor exposición sectorial con un 11% en abril.
"El sector del transporte marítimo se encuentra en un ciclo alcista sólido", afirmó Wang Yeqing, director de inversiones de HD Capital, en un comunicado. Argumentó que, incluso sin conflictos geopolíticos, la tendencia cíclica al alza de las tarifas de flete sigue siendo sólida debido a cambios fundamentales en la oferta y la demanda.
La estrategia de este fondo multiactivos de 200 millones de dólares está fuertemente orientada hacia los activos físicos, con una asignación del 11% al transporte de petróleo y otro 6,1% a los constructores navals en abril. Esto contrasta radicalmente con su visión sobre el auge de la IA, donde Wang percibe una burbuja. El fondo está evitando las grandes empresas de modelos de IA como MINIMAX-W y KNOWLEDGE ATLAS, citando una "grave homogeneidad de productos, modelos de negocio poco claros, baja certeza y valoraciones relativamente altas".
Esta tesis de inversión sugiere que la carrera intensiva en capital por el dominio de la IA podría no generar beneficios para los propios desarrolladores de modelos. El éxito del fondo podría provocar una reconsideración más amplia del mercado, desplazando potencialmente el capital desde las empresas de software de IA altamente valoradas hacia los sectores industriales y cíclicos, menos glamurosos pero actualmente más rentables.
La tendencia cíclica al alza del transporte marítimo
Según Wang, los fundamentos de los petroleros y el transporte marítimo se están fortaleciendo. Señala como factor clave la intensificación de las sanciones de EE. UU. el año pasado para frenar las exportaciones de energía de Irán. Esto ha acelerado la retirada de flotas que no cumplen las normas, reduciendo la oferta disponible de petroleros que sí las cumplen y aumentando su cuota de mercado y su poder de fijación de precios. Esta restricción de la oferta proporciona un viento de cola duradero para las tarifas de flete, independientemente de los titulares geopolíticos a corto plazo.
La "clara burbuja" de la IA
Aunque es optimista respecto al mundo físico, HD Capital es abiertamente pesimista sobre la valoración del software de IA. Wang cree que existe una "clara burbuja en los modelos grandes actuales y en el gasto de capital en IA". Sostiene que las inversiones masivas que están realizando los gigantes de internet son difíciles de recuperar a través de servicios en la nube y publicidad, lo que ejerce una presión significativa sobre su flujo de caja. En lugar de las populares empresas de modelos grandes, el fondo favorece las apuestas de "picos y palas" del despliegue de la IA, como el hardware relacionado con la potencia de cálculo (centros de datos y equipos eléctricos), que tienen flujos de ingresos más directos y previsibles. El rendimiento del fondo también se vio impulsado por inversiones en bonos de emisores como New World Development, lo que subraya aún más su estrategia de buscar valor en activos tradicionales.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] El fondo de cobertura de HD Capital apuesta por que las navieras superen a sus pares, bajista en las grandes firmas de modelos de IA[2] Un fondo de cobertura supera a sus pares con apuestas en petroleros mientras recorta en IA[3] El fondo de cobertura de HD Capital apuesta por que las navieras superen a sus pares, bajista en las grandes firmas de modelos de IA - AASTOCKS.com[4] El fondo de cobertura de Hong Ding Capital apuesta a que las acciones navieras superarán a sus pares y se mantiene bajista respecto a las grandes empresas de modelos de IA. - Futu Niuniu
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