(P1 - Lede)
El director del Consejo Económico Nacional, Kevin Hassett, declaró el martes que el reciente repunte de los precios del petróleo tras el conflicto en Irán no provocará un aumento correspondiente de la inflación en EE. UU., señalando que la administración ve margen para que la Reserva Federal recorte los tipos de interés tres veces este año. Los comentarios contrastan con la valoración del mercado y algunas previsiones de la Fed que prevén una reaceleración de la inflación.
(P2 - Autoridad)
"Todavía hay margen para que la Fed recorte", dijo Hassett en una entrevista televisiva el 14 de abril. Argumentó que el vínculo directo entre los precios de la energía y la inflación subyacente es más débil de lo que muchos suponen, una visión que podría dar al banco central cobertura para continuar con su ciclo de flexibilización a pesar de las turbulencias geopolíticas.
(P3 - Detalles)
La visión de Hassett choca con la herramienta Inflation Nowcasting del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, que proyecta que la tasa de inflación interanual saltará al 3,56 % en abril desde el 2,40 % de febrero. La guerra de Irán impulsó el crudo West Texas Intermediate hasta un 79 % por barril, lo que provocó un aumento del 40 % en los precios de la gasolina en EE. UU. en las últimas cinco semanas hasta los 4,16 dólares el galón, según datos de la AAA. El S&P 500 ha estado volátil, entrando en una breve corrección mientras los inversores sopesan el impacto de los mayores costes energéticos frente a la perspectiva de tipos más bajos.
(P4 - Análisis central)
La divergencia entre la perspectiva de la Casa Blanca y las previsiones de inflación basadas en el mercado crea un desafío significativo para los inversores. Si Hassett tiene razón, la Fed podría proceder con los recortes de tipos, impulsando potencialmente la renta variable. Si la previsión de la Fed de Cleveland resulta más precisa, el banco central podría verse obligado a pausar o incluso revertir su ciclo de flexibilización, un escenario de pesadilla para un mercado de valores que entró en 2026 con una valoración históricamente alta. La próxima reunión del FOMC está programada para los días 28 y 29 de abril, donde el mercado buscará claridad sobre la senda de la Fed.
Riesgo Geopolítico vs. Política Monetaria
El conflicto en Irán, que comenzó el 28 de febrero con operaciones militares de EE. UU. e Israel, provocó el cierre del Estrecho de Ormuz, un punto estratégico por el que pasa el 20 % del suministro mundial de petróleo. Esta interrupción histórica del suministro es el principal motor del reciente choque de los precios de la energía. Aunque el mayor coste del combustible puede frenar el gasto de los consumidores, la mayor amenaza económica proviene del aumento de los costes de transporte y producción para las empresas, lo que suele alimentar una inflación más amplia.
Sin embargo, los comentarios de Hassett sugieren que la administración cree que estos efectos serán transitorios o se verán compensados por otras fuerzas deflacionarias. Esto introduce una dinámica compleja para la Reserva Federal. El banco central bajó el tipo de los fondos federales en 25 puntos básicos en cada una de sus tres últimas reuniones de 2025, situando el rango objetivo entre el 3,50 % y el 3,75 %, pero se ha mantenido estable en 2026. Un nuevo recorte está ahora en duda mientras el mercado digiere señales contradictorias de los datos económicos, los eventos geopolíticos y, ahora, de la Casa Blanca.
Reacción del Mercado y Perspectivas
Los inversores han estado descontando nuevos recortes de tipos para 2026, lo que ha sido un motor clave del rally del mercado de valores. La posibilidad de una Fed más agresiva en respuesta al resurgimiento de la inflación es un riesgo significativo. El S&P 500 cotiza a su segundo múltiplo de valoración más alto desde 1871, lo que deja poco margen para el error. Un cambio en la política de la Fed podría desencadenar una corrección sustancial del mercado.
Por el contrario, si la Fed sigue la lógica de Hassett e "ignora" el repunte del precio del petróleo, podría proporcionar un viento de cola para los activos de riesgo. El debate se centra en si las actuales presiones inflacionistas son un choque temporal por el lado de la oferta o el comienzo de una tendencia más persistente. Los próximos informes del Índice de Precios al Consumo (IPC) y de Gastos de Consumo Personal (PCE) serán fundamentales para determinar qué visión prevalece.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
