Haitong International ha iniciado la cobertura de PetroChina Co. (00857.HK) con una calificación de “Superior al mercado”, estableciendo un precio objetivo de 13,6 HKD, lo que sugiere un potencial de revalorización significativo para el gigante energético estatal.
La perspectiva alcista se basa en una combinación de precios del petróleo favorables y una transformación estratégica que se espera mejore la rentabilidad, según indicó la correduría en un informe de investigación publicado el 7 de abril. Haitong proyecta una sólida trayectoria de ganancias, con un beneficio neto de 201,62 mil millones de yuanes para 2026.
El precio objetivo de 13,6 HKD se deriva de aplicar un múltiplo de 11 veces la relación precio-beneficio a la estimación de ganancias por acción de Haitong para 2026, de 1,10 yuanes. La firma también proyecta ganancias por acción de 1,02 yuanes y 1,09 yuanes para 2027 y 2028, respectivamente. La política de dividendos de PetroChina se destaca como un pilar clave de su tesis de inversión, con una previsión de rentabilidad por dividendo que alcanzará el 6,4 % en 2026.
Este inicio de cobertura se produce en un momento en que los inversores se centran cada vez más en empresas con un fuerte flujo de caja y retornos para el accionista. El compromiso de PetroChina con un ratio de reparto de dividendos del 55 %, combinado con su resiliencia en las ganancias, la posiciona como un valor central para carteras orientadas a la obtención de ingresos, según el informe.
Haitong anticipa que las tensiones geopolíticas mantendrán elevados los precios del petróleo, pronosticando un precio medio del crudo Brent de 85 dólares por barril en 2026. Esto representa un aumento del 25 % respecto a la media estimada para 2025 de 68 dólares por barril.
Dados los bajos costes de producción en el segmento de exploración y producción (upstream) de PetroChina, el informe estima que cada incremento de 10 dólares en el precio del Brent impulsa los ingresos de dicho segmento entre un 8 % y un 10 %. El análisis de la firma sugiere que un precio del petróleo de 85 dólares por barril podría añadir entre 45,5 y 52,0 mil millones de yuanes al beneficio neto del segmento upstream en 2026, amplificado por los esfuerzos continuos para aumentar la producción y la eficiencia operativa.
PetroChina está acelerando su transición de un modelo impulsado por el volumen a uno centrado en la eficiencia y los productos de alto valor. La estrategia de "productos químicos de alta gama" de la empresa implica convertir una mayor parte de su crudo en nuevos materiales especializados, que conllevan márgenes más altos.
Se espera que las ventas de productos premium como el polietileno y el polipropileno crezcan en 2026, contribuyendo a un aumento de ingresos proyectado del 15 % en la división de refino y nuevos materiales. Además, una parte significativa de los 279,4 mil millones de yuanes de gasto de capital de la empresa para 2026 se destina a expandir su negocio de nuevas energías, estableciéndolo como un tercer motor de crecimiento principal.
La política de retorno al accionista de PetroChina sigue siendo una característica destacada. La empresa mantuvo un ratio de reparto del 55 % en 2025, lo que resultó en un dividendo total de más de 86 mil millones de yuanes y una rentabilidad del 6 %.
Haitong espera que esta política continúe, proyectando una rentabilidad por dividendo del 6,4 % para sus acciones cotizadas en Hong Kong en 2026. Este dividende estable y elevado, respaldado por un sólido flujo de caja, proporciona un atributo defensivo que es poco común entre sus pares energéticos globales, cuyas rentabilidades medias suelen situarse en el rango del 3 % al 4 %.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
