Puntos Clave:
Grayscale Investments calificó a Hyperliquid como un caso de éxito rotundo en un nuevo informe de investigación, sumando una destacada voz institucional a la tesis alcista para la plataforma de derivados on-chain.
Grayscale Investments publicó un informe de investigación el 28 de mayo en el que califica a Hyperliquid como un caso de éxito rotundo, citando el rápido crecimiento de la plataforma en el mercado de derivados on-chain. El informe de uno de los mayores gestores de activos cripto del mundo —que supervisa productos como el Bitcoin Trust ETF (GBTC)— añade una importante voz institucional a la tesis alcista del exchange descentralizado.
"Hyperliquid ha ganado tracción rápidamente al combinar una infraestructura de trading de alto rendimiento con un modelo totalmente on-chain, posicionándose como un serio contendiente en el espacio de los derivados", señaló Grayscale en el informe. La firma con sede en Stamford presentó de forma confidencial una solicitud para una OPI en EE. UU. en noviembre, pero desde entonces ha pausado esos planes debido a las condiciones del mercado, según una persona al tanto del asunto.
El respaldo llega en medio de la expansión del ecosistema de Hyperliquid. Se proyecta que la actualización HIP-4, que introdujo opciones binarias junto con operaciones al contado y perpetuas, añada aproximadamente $25 millones anuales a la tasa de ejecución de ingresos por trading de Hyperliquid, que asciende a $636 millones, según Delphi Digital. Bitwise Asset Management lanzó su ETF HYPE (BHYP) en las últimas semanas, y su Director de Investigación, Ryan Rasmussen, señaló que la firma está viendo un fuerte interés de los inversores y se diferencia al hacer staking de HYPE internamente para maximizar el rendimiento.
El respaldo de Grayscale podría impulsar mayores flujos de capital hacia Hyperliquid y el sector de derivados on-chain. Sin embargo, la plataforma enfrenta vientos en contra: un flash crash en el contrato perpetuo SPACEX-USDH de Hyperliquid el 28 de mayo eliminó $1.51 millones entre 405 usuarios en 30 minutos, lo que pone de relieve los riesgos de liquidez en los mercados sintéticos con baja negociación.
Impulso Institucional Frente a la Realidad del Mercado
Rasmussen, de Bitwise, argumentó que Hyperliquid podría convertirse en "uno de los sistemas sobre los que opere la mayor parte de las finanzas tradicionales en el futuro", señalando el crecimiento en futuros perpetuos, mercados de predicción y trading al contado. La firma asigna el 10 por ciento de las comisiones de gestión a la compra de tokens HYPE para su propio balance y comparte públicamente las direcciones de las carteras para la verificación on-chain de las reservas del ETF.
El mercado de OPI cripto en general se ha enfriado en 2026, ya que los menores volúmenes de negociación y el rendimiento posterior a la cotización redujeron el apetito de los inversores. Grayscale pausó sus preparativos para la OPI y es poco probable que los retome hasta el cuarto trimestre, según una fuente.
Lo que Está en Juego para los Derivados On-Chain
El modelo de cartera unificada de Hyperliquid —que combina operaciones al contado, perpetuas y opciones binarias— ofrece eficiencias de capital que los lugares fragmentados no pueden igualar, según Delphi Digital. Los mercados de HIP-4 en su lanzamiento incluyen binarias diarias de nivel de BTC y contratos semanales de rango de ETH, diseñados para un compromiso recurrente de los traders.
Aun así, el escrutinio regulatorio se cierne sobre la plataforma. Rasmussen reconoció que la supervisión de EE. UU. sobre los mercados de futuros perpetuos podría generar presión para Hyperliquid, y que los exchanges tradicionales estarían presionando a los reguladores para que examinen más de cerca a los competidores descentralizados.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
