Puntos clave:
Grayscale ve dos escenarios distintos para que Bitcoin salga de su actual mercado bajista, ofreciendo a los inversores un marco para navegar lo que podría ser un punto de inflexión crucial para el mayor activo digital.
Bitcoin cayó un 3,2 % hasta los $62.651 a finales de junio de 2026, prolongando un mercado bajista que ya dura 233 días consecutivos, el cuarto más largo en la historia del activo, según datos de CoinGecko. La actual contracción comenzó después de que Bitcoin alcanzara un máximo histórico cerca de los $124.773 en enero de 2025, con precios que cayeron hasta un mínimo de aproximadamente $60.862 el 7 de junio, lo que representa una reducción máxima del 51,2 %, la más leve de los siete ciclos bajistas registrados desde 2014.
"El mercado bajista actual de Bitcoin presenta dos escenarios potenciales de salida, cada uno dependiendo de cómo se resuelvan los catalizadores macro clave en los próximos meses", escribió el equipo de investigación de Grayscale en un informe publicado el 27 de junio. El gestor de activos, que supervisa aproximadamente $25 mil millones en productos de activos digitales, afirmó que el resultado depende de si la Reserva Federal se desvía de su postura restrictiva actual y si la rotación de capital fuera de los temas de inteligencia artificial revierte su curso.
La media móvil simple de 200 días, un umbral técnico clave, se sitúa cerca de los $76.450, aproximadamente un 22 % por encima de los precios actuales. Los datos históricos de CoinGecko muestran que recuperar este nivel después de un mínimo confirmado ha tomado entre 65 y 166 días en ciclos anteriores, lo que sugiere un posible cruce ya en agosto de 2026 si el mínimo del 7 de junio se mantiene. La reducción actual del 51,2 % es significativamente menor que la de los tres grandes mercados bajistas estructurales: 2014-2015 (321 días, caída del 83,6 %), 2018-2019 (385 días, 76,7 %) y 2022-2023 (381 días, 77,3 %), una dinámica que Grayscale atribuye a una mayor participación institucional y a una infraestructura de mercado más madura.
Las corrientes cruzadas macro
La salida de Bitcoin del mercado bajista se ve complicada por un amplio desmantelamiento del llamado "debasement trade", que ha afectado simultáneamente al oro, la plata y la criptomoneda más grande. El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, adoptó un tono restrictivo en su primera reunión, y los mercados ya descuentan dos subidas de tipos de un cuarto de punto para marzo de 2027, lo que elevaría la tasa de referencia de la Fed al 4 %-4,25 %. El dólar estadounidense subió un 0,8 % en la semana hasta el 26 de junio, elevando los rendimientos reales y haciendo que activos sin rendimiento como Bitcoin sean menos atractivos para los compradores extranjeros.
El oro ha caído aproximadamente un 28 % desde su récord de enero de 2025 cerca de los $5.600, mientras que la plata ha perdido más de la mitad de su valor desde su máximo cerca de los $120. Bitcoin, que fue rezagado respecto a los metales en el camino alcista pero ahora sigue su caída, ha bajado aproximadamente un 50 % desde su pico de octubre de 2025. La correlación subraya el doble rol de Bitcoin como activo de riesgo especulativo y como cobertura de dinero duro, una tensión que el informe de Grayscale sugiere que determinará qué camino de salida se materializa.
Lo que muestran los datos on-chain
El interés abierto en los futuros de Bitcoin ha disminuido aproximadamente un 35 % desde su máximo de enero, según datos de Coinglass, mientras que las tasas de financiación se han mantenido negativas o cercanas a cero durante la mayor parte de junio, un patrón históricamente asociado con la capitulación en etapas tardías del mercado bajista. Los flujos de los ETF de Bitcoin al contado han sido mixtos, con salidas netas de aproximadamente $1.200 millones en junio en los 12 productos cotizados en EE. UU., según datos de The Block.
El fundador de Binance, Changpeng "CZ" Zhao, en una entrevista aparte, atribuyó la recesión general de las criptomonedas a una mezcla de tensiones geopolíticas, el desplazamiento de capital hacia empresas de inteligencia artificial y el típico ciclo de mercado de cuatro años. "Las nuevas industrias como la IA están captando el dinero caliente de la industria de las criptomonedas", declaró CZ a CoinDesk, añadiendo que espera que esto sea positivo para las criptomonedas a largo plazo.
Lo que está en juego en el marco de dos caminos de Grayscale es alto. Si las condiciones macroeconómicas se suavizan —un giro de la Fed, un dólar más débil o una estabilización en los flujos de capital relacionados con la IA— Bitcoin podría recuperar su media móvil de 200 días ya en agosto, siguiendo el precedente de recuperación más rápida de 65 días. Si el régimen restrictivo persiste, el actual mercado bajista podría extenderse hacia el promedio de 381 días de las recesiones estructurales anteriores, poniendo a prueba la resiliencia de un activo que ya ha demostrado una durabilidad mejorada en comparación con episodios pasados.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
