Puntos clave:
Goldman Sachs afirmó que una reapertura de Ormuz crearía un mercado de VLCC de $250,000, elevando las ganancias de COSCO SHIP ENGY en un 114% y las acciones H de las aerolíneas en un 70%.
"Si el estrecho de Ormuz se reabre y las sanciones al petróleo iraní se levantan potencialmente, esto tendría un impacto significativo en el sector de transporte de China", señaló Goldman Sachs en un informe de investigación con fecha del 16 de junio. El análisis del banco abarca operadores de petroleros, aerolíneas y astilleros bajo su cobertura.
En el escenario base de Goldman —asumiendo una normalización para finales de julio en lugar de finales de agosto— las tarifas equivalentes de fletamento por tiempo de los VLCC alcanzarían los $250,000 por día en el primer año tras la reapertura, muy por encima de su pronóstico base de $150,000. Esto impulsaría un crecimiento del 57% en las ganancias de COSCO SHIP ENGY, según el banco. En un "escenario optimista" donde las sanciones al petróleo iraní se eliminen por completo, las tarifas de los VLCC podrían dispararse a $350,000 por día, elevando el crecimiento de las ganancias de la compañía al 114%.
La reapertura revertiría un exceso de oferta del 9% al 11% en la capacidad de petroleros para crudo y refinados causado por el cierre del estrecho, indicó Goldman. Si las exportaciones del Golfo se normalizan para finales de julio, una posible demanda de reposición de inventarios de crudo global de aproximadamente el 5% sería suficiente para compensar las reducciones de inventario derivadas del cierre.
Para las aerolíneas, Goldman estima una caída de $10 por barril en los precios del petróleo en su escenario base. Esto elevaría las ganancias de las tres principales aerolíneas chinas entre un 16% y un 26%, las de Spring Airlines en un 4% y las de China Eastern Air Logistics en un 4%. El banco prevé un potencial alcista del 60% al 70% para las acciones H de las tres principales aerolíneas si las exportaciones del Golfo se normalizan para finales de julio de 2026.
Goldman también favorece a los astilleros, particularmente a Songfa Co., cuyo activo clave es Hengli Heavy Industry. Si bien el impacto en las ganancias a corto plazo es limitado, las tarifas de flete persistentemente altas y una mejor visibilidad comercial alentarían nuevos pedidos de buques, señaló el banco.
El banco se mantiene cauto respecto al transporte de contenedores. Mantiene una calificación de Vender para COSCO SHIP HOLD (01919.HK) con un precio objetivo a 12 meses de HKD 10.9. Si el mar Rojo también se reabre, la reanudación de los tránsitos por el canal de Suez por parte de las principales navieras liberaría aproximadamente el 10% de la capacidad global efectiva, lo que representaría un riesgo a la baja para las tarifas de flete de contenedores. El beneficio neto de COSCO SHIP HOLD podría enfrentar una caída del 48% frente al pronóstico del escenario base, según Goldman.
El escenario de reapertura depende de un acuerdo marco entre Estados Unidos e Irán para poner fin a las hostilidades, el cual, según informes de medios, ya se habría alcanzado. Los inversores estarán atentos a la confirmación formal y al cronograma para el alivio de las sanciones, lo que determinará si la tesis alcista del sector de transporte se materializa.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
