Goldman Sachs declaró que la reciente liquidación de acciones de software es una reacción exagerada a las amenazas de la IA, argumentando que los temores de obsolescencia para las empresas con datos patentados son “exagerados” después de que el ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) se desplomara casi un 20 por ciento este año.
"La pronunciada caída en las valoraciones de las acciones de servicios de información no refleja el comportamiento real de los clientes, sino un escenario de disrupción en el peor de los casos", dijeron los analistas de Goldman Sachs en un nuevo informe. Las empresas de servicios con un enfoque en los datos patentados y el cumplimiento normativo que están arraigadas en los flujos de trabajo de sus clientes “siguen siendo difíciles de reemplazar”, agregaron los analistas.
El informe destacó a la empresa de análisis de datos Verisk, cuya acción ha caído más del 20 por ciento en 2026, y al proveedor de noticias Thomson Reuters, al que el banco calificó de “materialmente sobrevendido” tras una caída del 33 por ciento este año. Por el contrario, Goldman rebajó la calificación de la consultora Gartner a Neutral, citando preocupaciones de que el “negocio enfrenta un riesgo de IA estructuralmente mayor”.
La nota sugiere que los inversores están valorando erróneamente nombres de software duraderos, señalando que la relación precio-beneficio a futuro de S&P Global se comprimió a menos de 23 desde 30 en enero a pesar de las ganancias estables. El informe puede desencadenar una reevaluación del sector, que se ha visto afectado por las preocupaciones sobre la disrupción de los modelos de IA generativa como ChatGPT.
La gran división: fosos de datos frente a investigación general
El informe de Goldman traza una línea clara entre dos tipos de empresas de servicios de información. Aquellas con conjuntos de datos únicos y patentados y una profunda integración en industrias reguladas se consideran defendibles. El banco expresó una visión alcista sobre empresas de calificación crediticia como Fair Isaac (FICO), Equifax y TransUnion, junto con los proveedores de datos financieros Moody’s y MSCI.
La caída de la valoración en estos nombres ha sido marcada. El ratio P/E a futuro de Equifax se ha deslizado a 20 desde 30 desde enero, mientras que el múltiplo de TransUnion cayó a 15 desde 20. Goldman señaló que esta compresión es injustificada, ya que las previsiones de ganancias para todo el año para Fair Isaac, MSCI y Moody’s son en realidad más altas ahora que a finales de diciembre.
En el otro lado están las empresas más vulnerables a la sustitución por IA. Goldman advirtió que FactSet Research Systems y Clarivate, además de la rebajada Gartner, corren un mayor riesgo porque la IA puede replicar cada vez más el trabajo de síntesis de investigación generalizada.
Otros analistas coinciden en que el mercado puede estar pasando por alto los beneficios de la IA. Analistas de 22V Research señalaron que empresas como ServiceNow e IBM “han comenzado a cuantificar las mejoras de margen gracias a la IA en esta temporada de ganancias”, lo que sugiere que los inversores están demasiado centrados en los aspectos negativos. Este punto de vista se refleja en la reciente carta a los inversores de Deep Sail Capital, que afirmaba que la narrativa de la IA en torno al software especializado de mercado vertical es "en gran medida errónea" y que la IA proporcionará un viento a favor para la industria.
El informe de Goldman indica que la venta indiscriminada de acciones de software puede estar llegando a su fin, con un mayor enfoque en los fundamentos de las empresas individuales. Para los inversores, la próxima ronda de llamadas de resultados será fundamental para ver si más empresas pueden cuantificar las ganancias de productividad impulsadas por la IA, como han comenzado a hacer ServiceNow e IBM.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
