(P1) Los precios del oro cayeron un 8% hasta la zona baja de los 4.800 dólares desde finales de febrero, con los futuros del COMEX cotizando cerca de los 4.738 dólares la onza, a medida que el aumento de los rendimientos del Tesoro y el fortalecimiento del dólar mermaron el atractivo del metal.
(P2) "Los precios del oro ampliaron su descenso mientras un dólar estadounidense más fuerte y el aumento de los precios del petróleo pesaron en el sentimiento", señaló Saumil Gandhi, analista senior de materias primas en HDFC Securities.
(P3) La liquidación se produce tras un periodo de máximos casi históricos por encima de los 5.500 dólares la onza. El SPDR Gold Shares (GLD) ha tenido un rendimiento inferior al del S&P 500 durante la última semana, con una rentabilidad del -2,43% frente al 2,23% del S&P 500. Los ETF de oro vendieron 90 toneladas en marzo tras comprar 150 toneladas en enero y febrero, mientras que el Consejo Mundial del Oro informó de salidas consecutivas de ETF a partir del 17 de marzo.
(P4) La próxima señal para el oro vendrá de las actas de la reunión de la Reserva Federal del 20 de mayo y de los próximos datos del IPC. Una lectura de inflación más débil podría reavivar las esperanzas de recorte de tipos y apoyar al oro, mientras que un dato más firme podría presionar al alza los rendimientos del Tesoro, pesando aún más sobre el metal precioso.
Morgan Stanley rebaja las perspectivas
Morgan Stanley revisó recientemente su previsión del precio del oro para el segundo semestre de 2026, recortando el objetivo a 5.200 dólares por onza desde unos más optimistas 5.700 dólares. El banco apuntó a tres factores principales para la revisión: el debilitamiento de la demanda de los bancos centrales, una reversión en los flujos de los ETF y una ruptura en los gráficos técnicos del metal.
La demanda oficial se ha suavizado, y el banco central de Turquía vendió 52 toneladas de oro entre el 27 de febrero y el 27 de marzo. Otros bancos centrales también ralentizaron su ritmo de compra a una media de 31 toneladas al mes en enero y febrero, por debajo de la media de 50 toneladas registrada durante 2025. Sin embargo, el banco central de China aún añadió 5 toneladas en marzo.
Análisis técnico y sentimiento del mercado
Desde una perspectiva técnica, el oro ha caído por debajo de sus medias móviles de 50 y 100 días, desencadenando ventas sistemáticas. No obstante, el precio ha encontrado cierto soporte en su media móvil de 200 días.
A pesar de la reciente caída, la rentabilidad del oro en lo que va de año, del 9,58%, sigue superando la del S&P 500, que es del 4,05%. En un horizonte de tres años, el SPDR Gold Shares (GLD) ha obtenido una rentabilidad del 135,70%, significativamente superior al 72,32% del S&P 500, lo que subraya su valor a largo plazo como diversificador de carteras.
Este artículo tiene fines puramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
