Puntos clave:
El oro al contado cayó un 1,0% hasta los $4,214.91 por onza el miércoles, extendiendo una ola de ventas que ha borrado más de una quinta parte del valor del metal desde su récord de enero, ya que una Reserva Federal hawkish y un resurgente dólar estadounidense frenaron la demanda del tradicional refugio seguro.
"El gráfico de puntos actualizado de la Fed y el compromiso del presidente Warsh con la estabilidad de precios han revalorizado las expectativas de tasas al alza de forma pronunciada, lo cual es negativo para el oro a corto plazo", dijo Omar Tariq, analista de materias primas. "Pero el contexto macro de elevada deuda, déficits fiscales y diversificación de los bancos centrales sigue siendo favorable para las perspectivas a largo plazo".
El declive se aceleró después de que la Fed mantuviera su tasa de referencia entre 3,50% y 3,75% el martes, pero señalara una trayectoria más hawkish en el futuro. La proyección mediana de la tasa para finales de 2026 subió al 3,8% desde el 3,4% de marzo, lo que implica al menos una subida este año. Las probabilidades de un aumento de tasas para la reunión de septiembre se dispararon hasta aproximadamente el 70%, frente al 30% del día anterior, según los futuros de los fondos federales. El rendimiento del bono del Tesoro a 2 años subió 16 puntos básicos hasta el 4,22%, mientras que el Índice del Dólar Estadounidense se fortaleció, presionando aún más al oro.
El oro ha caído ahora un 24,5% desde su máximo histórico de $5,589 por onza alcanzado el 28 de enero de 2026, situándose en territorio de mercado bajista. El metal cerró por debajo de su media móvil de 200 días por primera vez desde octubre de 2023, poniendo fin a una racha de 660 días que fue la tercera más larga en 50 años. La ola de ventas se aceleró después de que un informe de empleo estadounidense más fuerte de lo esperado el 5 de junio desencadenara una caída del 3,7% en un solo día, rompiendo meses de alta consolidación por encima de los $4,390.
El sentimiento bajista en las mineras de oro alcanza extremos históricos
El dolor ha sido aún más agudo en las acciones de oro. El Índice de Porcentaje Alcista de Mineras de Oro ($BPGDM) cayó a cero el 9 de junio, lo que indica que prácticamente ninguna acción de minería de oro permanece en tendencias técnicas alcistas — una lectura que históricamente ha precedido a fuertes reversiones. El ETF VanEck Gold Miners (GDX) ha caído un 10,4% en los últimos seis meses, mientras que el ETF Junior Gold Miners (GDXJ) ha bajado un 13,4%.
Los principales productores cotizan a múltiplos precio-beneficio récord a pesar de generar sólidas ganancias, según la investigación de Metals and Miners. Newmont Corp., la mayor minera de oro del mundo, se encuentra entre las que cotizan con valoraciones comprimidas mientras los inversores huyen del sector.
Se acumulan argumentos contrarios para un rebote
A pesar del impulso bajista a corto plazo, varios factores apuntan a un posible suelo. La corrección del 24,5% del oro desde su pico de enero se alinea estrechamente con la corrección media del 20,8% observada en ciclos alcistas mayores previos desde 1971. Las posiciones cortas en futuros de oro de los especuladores habían caído a un mínimo secular de 16,8 años antes del informe de empleo, lo que sugiere un margen limitado para más ventas.
UBS espera que el oro rebote hasta los $5,500 por onza para finales de año, citando la elevada deuda pública, los déficits fiscales estadounidenses y la continua diversificación de las reservas de los bancos centrales como soportes estructurales. El Consejo Mundial del Oro señala que el oro ha registrado rendimientos positivos más del 50% de las veces después de las subidas de tasas de la Fed, ya que los movimientos del dólar — no los niveles de tasas — han sido históricamente el factor dominante en los precios del oro.
El oro a $4,214 se encuentra aproximadamente un 7,7% por debajo de su media móvil de 200 días, un nivel que históricamente ha marcado condiciones de sobreventa. El próximo soporte importante del metal se sitúa cerca de los $4,100, el mínimo de finales de noviembre de 2025, mientras que la resistencia se ubica en los $4,390, el límite inferior del rango de consolidación anterior.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
