Puntos clave: El sentimiento bajista sobre el oro ha alcanzado su margen más amplio en meses, con el giro hawkish de la Reserva Federal y el aumento de las probabilidades de subida de tasas eclipsando el próximo informe de nóminas de junio.
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Los osos del oro dominan mientras las probabilidades de alza de tasas de la Fed ascienden al 86%
El sentimiento bajista sobre el oro ha alcanzado su margen más amplio en meses, con el giro hawkish de la Reserva Federal y el aumento de las probabilidades de subida de tasas eclipsando el próximo informe de nóminas de junio.
En la última Encuesta Semanal del Oro de Kitco News, los osos del COMEX superaron en número a los toros tanto en Wall Street como en la calle principal, mientras los mercados descontaban una probabilidad creciente de subidas de tasas de la Fed.
"La probabilidad de una subida de tasas para diciembre se sitúa en el 86%, frente al 36% para la reunión de julio", según la herramienta FedWatch del CME Group, que rastrea los precios de futuros de los fondos federales a 30 días.
Nueve de los 18 miembros del Comité Federal de Mercado Abierto pronosticaron una o más subidas de tasas para finales de 2026 en el diagrama de puntos trimestral publicado el 17 de junio, de acuerdo con el Resumen de Proyecciones Económicas. El nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, quien asumió el cargo el 22 de mayo, se abstuvo de presentar una proyección. Su historial de votos se inclina decididamente hacia el lado hawkish, favoreciendo tasas de interés altas para contener la inflación.
El informe de nóminas de junio, que se publicará la próxima semana, representa el próximo catalizador importante para el oro. Una lectura más fuerte de lo esperado podría reforzar las expectativas hawkish de la Fed y profundizar las perspectivas bajistas, mientras que un dato más débil podría proporcionar un alivio temporal para el metal precioso.
Las probabilidades de subida de tasas reconfiguran las perspectivas del oro
La herramienta FedWatch del CME Group asigna ahora una probabilidad del 70% de una subida de tasas para la reunión del FOMC de septiembre y un 90% de probabilidad para marzo de 2027. Unos mayores costos de endeudamiento amenazan con frenar sectores intensivos en capital, incluida la construcción de centros de datos de inteligencia artificial, lo que podría moderar las expectativas de crecimiento en todos los activos de riesgo y presionar al oro como inversión alternativa.
La relación precio-beneficio ajustada cíclicamente de Shiller para el S&P 500 se sitúa un 3,5% por debajo del pico de la burbuja de las puntocom, según datos de Barchart, lo que demuestra hasta qué punto las elevadas valoraciones de las acciones dependen de un continuo acomodamiento monetario. El oro, en sus niveles actuales, cotiza con una prima respecto a su media móvil de 200 días, aunque el metal ha tenido un rendimiento inferior al de la plata y el cobre en lo que va del año, ya que las historias de demanda industrial han desviado capital de los metales preciosos.
El foco en los datos de nóminas
La publicación de las nóminas no agrícolas de junio será la próxima prueba de la rigidez del mercado laboral. Un dato sólido de empleo daría a la Fed un margen adicional para subir las tasas, mientras que un fallo podría reavivar las expectativas de que el banco central se mantenga firme. Los precios del oro siguen siendo sensibles a los cambios en las expectativas de rendimiento real, y la condición de activo no rentable del metal lo hace particularmente vulnerable en un entorno de tasas al alza.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] Abundan los osos en Wall Street y la calle principal mientras los mercados digieren el sesgo hawkish de la Fed a la espera de las nóminas de junio[2] La probabilidad de una subida de tasas de la Reserva Federal se dispara, lo que supone un serio problema para Wall Street[3] El índice del dólar estadounidense se debilita por debajo de 101.50 tras el PCE de EE.UU. mientras se desvanecen las probabilidades de subida de tasas de la Fed[4] El dólar australiano cede ligeramente hasta cerca de 0.6900 ante las apuestas de subida de la Fed[5] La rupia india abrirá al alza el lunes ante la corrección del dólar estadounidense
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