Puntos clave:
Los países compiten por construir reservas estratégicas de crudo tras la guerra en Irán, un cambio estructural que mantendrá los precios del petróleo elevados durante años.
La iniciativa global para acumular reservas estratégicas de crudo tras la guerra en Irán añadirá una demanda estructural de millones de barriles diarios, manteniendo el Brent por encima de los 90 dólares por barril hasta al menos 2028, según el Kiplinger Letter.
"La pérdida de exportaciones del Golfo Pérsico ha sido la mayor interrupción del suministro energético en la historia bajo varias métricas", señaló el Kiplinger Letter en su pronóstico de junio. "Nadie querrá arriesgarse a otro cierre del estrecho de Ormuz".
El crudo Brent cotizaba el martes a unos 105 dólares por barril, frente a los 82 dólares de febrero antes de que escalara el conflicto, un aumento de aproximadamente el 28%. El estrecho de Ormuz transportaba una quinta parte del petróleo mundial antes de la guerra. China poseía 1.400 millones de barriles de reservas estratégicas al inicio del conflicto, pero muchos países asiáticos carecían de reservas similares. La Reserva Estratégica de Petróleo de EE. UU. ahora contiene solo cerca de la mitad de su capacidad de almacenamiento a largo plazo tras ser utilizada luego de la invasión rusa de Ucrania en 2022 y nuevamente durante el conflicto con Irán.
La carrera por acumular reservas creará un piso de demanda persistente que no existía antes de la guerra. Se espera que los países de toda Asia construyan nuevos tanques de almacenamiento y reabastezcan las instalaciones existentes con crudo, combustible para aviones y otros productos. En Oriente Medio, la factura de reparación de la infraestructura energética dañada supera los 50.000 millones de dólares, según una estimación del sector, mientras que el oleoducto de la costa oeste de Arabia Saudita y un nuevo oleoducto de desvío de los EAU previsto para 2027 reconfigurarán las rutas de exportación. El efecto neto es un cambio estructural en los mercados petroleros que podría mantener los precios elevados durante años.
La respuesta del suministro se traslada a América
La demanda de acumulación de reservas se produce en un momento en que la capacidad de producción excedente es limitada. Estados Unidos, ya el mayor productor de petróleo del mundo, difícilmente podrá crecer mucho más a medida que sus yacimientos más productivos maduren y los inversores presionen a las empresas energéticas para mantener bajos los costos de perforación, según el Kiplinger Letter. Esto traslada la carga a los productores del hemisferio occidental: Canadá, Brasil, Guyana y potencialmente Venezuela, que posee las mayores reservas de petróleo del mundo según muchas estimaciones.
La industria venezolana necesita una inversión importante tras décadas de mala gestión, pero las exportaciones a EE. UU. ya están aumentando después de la captura del expresidente Nicolás Maduro. Chevron es la única empresa estadounidense que opera actualmente allí, aunque otras podrían seguir en los próximos años. La última vez que una interrupción del suministro de esta magnitud reconfiguró los flujos energéticos globales fue el embargo petrolero árabe de 1973, que desencadenó una década de precios elevados y un cambio permanente en el comportamiento de los consumidores.
Los mercados de gas enfrentan una transformación paralela
Los mercados de gas natural están experimentando una reestructuración similar. Alrededor de una quinta parte del gas natural licuado provenía del Golfo Pérsico antes de la guerra. Estados Unidos, ya el mayor exportador de gas, está construyendo más terminales de GNL —nueve operan actualmente y varias más están en desarrollo— posicionando al país como el proveedor de equilibrio para los mercados globales de gas. Esto genera una tensión política interna, ya que el aumento de las exportaciones podría elevar los costos de los servicios públicos domésticos.
La dinámica de acumulación de reservas también se extiende a los combustibles refinados. EE. UU. necesita reabastecer su Reserva Estratégica de Petróleo, que fue gravemente agotada. La expansión del almacenamiento en Asia requerirá crudo, combustible para aviones y otros productos, lo que incrementará la demanda en todo el espectro del barril.
Para los inversores, las implicaciones son claras: las acciones energéticas se benefician del aumento estructural de la demanda, mientras que los sectores sensibles a mayores costos de insumos —aerolíneas, transporte y manufactura— enfrentan presión en sus márgenes. El cambio también acelera el declive de la influencia de la OPEP, y los EAU ya han abandonado el cártel para proseguir su propia política de producción.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
