(Bloomberg) -- El crudo West Texas Intermediate se mantuvo por encima de los 110 dólares por barril, ya que la demanda mundial continúa mostrando resistencia a pesar de un aumento de precios del 80 por ciento este año, lo que tensiona un mercado que ya cuenta con una oferta ajustada y plantea interrogantes sobre qué tan alto pueden llegar los precios antes de que se inicie la destrucción de la demanda.
"Yo diría que presenta un panorama mixto, pero en general todavía lo calificaría como bastante resistente", dijo Abhishek Upadhyay, economista senior de ICICI Securities Primary Dealership, citando las sólidas ventas de automóviles y el crecimiento del crédito en economías clave como la India.
Los datos muestran que los inventarios mundiales de petróleo se están acercando a un mínimo de ocho años, según un informe reciente de Goldman Sachs, un factor crítico que respalda los precios. El lado de la oferta sigue restringido, ya que los productores operan a su máxima capacidad o cerca de ella. La última refinería nueva importante en los Estados Unidos, por ejemplo, se construyó en 1977, lo que limita la capacidad de procesar crudo incluso si hubiera más disponible.
La demanda elevada y sostenida, con algunos analistas planteando la posibilidad de un petróleo a 200 dólares por barril, está obligando a un replanteamiento estratégico de la seguridad energética. Con las tensiones geopolíticas perturbando puntos estratégicos como el Estrecho de Ormuz —por el que pasa aproximadamente una cuarta parte del petróleo marítimo mundial— y muchos pozos de esquisto de EE. UU. acercándose a su producción máxima para 2027, las principales compañías petroleras están buscando crecimiento en lugares más remotos.
América Latina da un paso al frente
Todas las miradas se vuelven hacia América Latina para cubrir el déficit de suministro. Se espera que la región, que ya representa el 10 por ciento de la producción mundial de petróleo, sume 750,000 barriles diarios de nueva producción de crudo este año provenientes de Brasil, Guyana y Argentina, según Ehsan ul-Haq, analista de Petroleum Economist.
"Es probable que la guerra contra Irán provoque un replanteamiento del valor geopolítico de la producción fuera de Oriente Medio", dijo Luisa Palacios, directora general del Centro de Política Energética Global de la Universidad de Columbia.
Venezuela, hogar de algunas de las reservas más grandes del mundo, también presenta una oportunidad. Si bien es poco probable que regrese a su antiguo máximo de 3.5 millones de barriles por día, un aumento de menos de 1 millón de barriles por día a 1.5 millones en los próximos dos años está "dentro del reino de lo posible", dijo Palacios. Esto ocurre mientras las 30 compañías de exploración más grandes del mundo enfrentan una disminución promedio de la producción de casi el 40 por ciento entre 2025 y 2040, según Wood Mackenzie.
Riesgos de demanda e inflación
Sin embargo, el lado de la demanda no está exento de riesgos. En la India, un motor clave del crecimiento mundial, los economistas proyectan una desaceleración en el crecimiento del PIB a alrededor del 6.8 por ciento, con un pronóstico de inflación que subirá hacia el 4.8 por ciento. El debilitamiento de los indicadores externos, como una caída del 9 por ciento en las exportaciones no petroleras de la India en marzo, sugiere que algunos sectores están sintiendo la presión de los mayores costos de energía.
La transición hacia las energías limpias, citada a menudo como una solución a largo plazo, presenta su propio conjunto de desafíos. La Agencia Internacional de la Energía (AIE) estima que la demanda de minerales críticos como el litio, el cobalto y el níquel podría más que triplicarse para 2040, desplazando la dependencia del petróleo hacia cadenas de suministro de minerales que están altamente concentradas. China, por ejemplo, controla alrededor del 90 por ciento de la capacidad mundial de procesamiento de tierras raras.
Por ahora, el mercado sigue atrapado entre una demanda obstinadamente alta y el proceso largo y costoso de poner en marcha nueva producción de petróleo. La inversión en nueva exploración cayó a 16,000 millones de dólares el año pasado, por debajo de un promedio anual de 19,000 millones entre 2021 y 2024, lo que destaca la cautela de la industria a pesar de los altos precios.
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