Líderes financieros globales advierten que el mercado de stablecoins de 315.000 millones de dólares corre el riesgo de una 'dolarización'

Los reguladores financieros mundiales están emitiendo severas advertencias sobre el mercado de stablecoins de 315.000 millones de dólares, advirtiendo que su crecimiento descontrolado amenaza con acelerar la 'dolarización' de las economías emergentes, socavar su soberanía monetaria y erosionar los controles de capital.

'Los marcos regulatorios divergentes para las stablecoins en las distintas jurisdicciones podrían conducir a una grave fragmentación del mercado o permitir un arbitraje regulatorio perjudicial', dijo el gerente general del Banco de Pagos Internacionales (BPI), Pablo Hernández de Cos, en un discurso en Japón, destacando los riesgos para la estabilidad financiera.

Las advertencias surgen cuando la oferta global de stablecoins, de la cual los dos principales tokens emitidos por Tether y Circle representan aproximadamente el 85%, está casi totalmente vinculada al dólar estadounidense. Funcionarios del Fondo Monetario Internacional (FMI) señalaron que en algunos mercados emergentes, las stablecoins en dólares ya representan una 'parte considerable' de los pagos, creando un desafío directo para las monedas locales.

El problema central es el potencial de un cambio masivo de las monedas locales a stablecoins respaldadas por el dólar, una tendencia que podría despojar a los bancos centrales de su capacidad para gestionar sus propias economías. Los analistas de Standard Chartered estiman que las tenencias de stablecoins en USD de los mercados emergentes podrían aumentar de 173.000 millones de dólares a finales del año pasado a 1,22 billones de dólares para 2028, intensificando la presión sobre los reguladores para que actúen.

Amenaza a la soberanía monetaria

El director de Mercados Monetarios y de Capital del FMI, Tobias Adrian, identificó la 'dolarización' como el principal desafío que plantean las stablecoins. 'Para los bancos centrales, esto puede ser una amenaza para la soberanía monetaria', dijo, reconociendo que si bien las stablecoins ofrecen pagos transfronterizos más rápidos y baratos, el riesgo de que los ciudadanos abandonen las monedas locales por tokens vinculados al dólar es una preocupación importante.

Este sentimiento fue compartido por Reza Baqir, ex gobernador del banco central de Pakistán. 'Cualquier cosa que pudiera afectar los controles de capital es algo que me preocuparía enormemente', afirmó, reflejando los temores de los responsables políticos en naciones con monedas volátiles y alta inflación, como Egipto y Bangladesh.

Rezago regulatorio y finanzas ilícitas

A pesar de la creciente alarma, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, quien también preside el Consejo de Estabilidad Financiera, admitió que el progreso en la creación de reglas internacionales uniformes para las stablecoins se ha 'ralentizado' durante el último año. Esta brecha regulatoria crea oportunidades para actividades ilícitas.

El Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI), un organismo mundial de vigilancia contra el lavado de dinero, advirtió en un informe de marzo que las stablecoins son 'atractivas para los criminales'. De Cos, del BPI, señaló además que estos activos digitales ya representan la mayoría de las transacciones ilícitas dentro del ecosistema cripto y abren 'nuevas vías para la evasión fiscal'. Si bien países como Brasil han comenzado a implementar requisitos más estrictos contra el lavado de dinero, la respuesta global sigue fragmentada.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.