Los inversores se volcaron hacia activos de riesgo y abandonaron los refugios seguros, ya que las señales contradictorias entre Washington y Teherán dieron paso a un optimismo cauteloso de que un marco de paz entre Estados Unidos e Irán podría finalizarse en cuestión de días.
Los inversores se volcaron hacia activos de riesgo y abandonaron los refugios seguros, ya que las señales contradictorias entre Washington y Teherán dieron paso a un optimismo cauteloso de que un marco de paz entre Estados Unidos e Irán podría finalizarse en cuestión de días.
Los rendimientos de los bonos globales se desplomaron y el dólar cayó el lunes, mientras los mercados descontaban avances hacia un acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán, después de que el presidente Trump anunciara que Israel y Hezbolá habían acordado cesar las hostilidades.
"Cualquier nueva señal de retroceso en el proceso diplomático probablemente encontrará volatilidad en los mercados y podría avivar la demanda del dólar, particularmente dadas las posibles implicaciones para los mercados energéticos, las expectativas de inflación y el sentimiento de riesgo en general", señaló Paolo Broccardo, director ejecutivo de BankPro, en una nota.
El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años cayó 4,2 puntos básicos hasta el 4,435%, mientras que el rendimiento a 30 años bajó 3,8 puntos básicos hasta el 4,953%, según Tradeweb. Los bonos europeos siguieron la misma tendencia: el rendimiento del Bund alemán a 10 años descendió 5,6 puntos básicos hasta el 2,953%, y el rendimiento del gilt británico a 10 años cayó 5,8 puntos básicos hasta el 4,841%. El índice del dólar DXY bajó un 0,1% hasta los 99,133 puntos.
El Estrecho de Ormuz maneja aproximadamente una quinta parte del flujo mundial de petróleo y gas natural licuado, y su cierre efectivo desde febrero ha elevado el crudo Brent por encima de los 94 dólares por barril y ha avivado la inflación a nivel global. Una reapertura eliminaría el mayor shock de oferta para la economía mundial desde la invasión rusa de Ucrania, lo que potencialmente enfriaría las presiones sobre los precios y redefiniría las trayectorias de las tasas de los bancos centrales.
Precios del Petróleo y la Cuerda Floja Diplomática
Los futuros del crudo Brent perdieron 53 centavos hasta los 94,45 dólares por barril, mientras que el West Texas Intermediate estadounidense cayó 56 centavos hasta los 91,60 dólares, extendiendo una pérdida mensual de más del 16% en mayo ante las esperanzas de un acuerdo de paz. Sin embargo, el camino hacia un acuerdo sigue siendo incierto. Trump declaró el lunes que las conversaciones con Irán continuaban, pero los medios estatales iraníes informaron que Teherán había suspendido las negociaciones indirectas con Washington. La Casa Blanca desestimó posteriormente un informe de la televisión estatal iraní sobre un borrador de acuerdo de paz provisional como "una completa falsificación".
La última vez que un gran conflicto en Oriente Medio amenazó los flujos energéticos globales —la invasión iraquí de Kuwait en 1990— los precios del petróleo se duplicaron en tres meses y el S&P 500 cayó un 17% antes de que una respuesta militar liderada por Estados Unidos estabilizara los mercados. La dinámica actual es diferente: el conflicto en sí mismo es entre Estados Unidos e Irán, lo que hace que la salida diplomática sea tanto más directa como más políticamente compleja.
Incertidumbre sobre la Trayectoria de las Tasas Complejiza el Mercado de Bonos
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo están descontando el riesgo de un nuevo ciclo de subidas de tasas por parte de la Reserva Federal, señalaron analistas de Variant Perception en una nota. La mayoría de los shocks energéticos históricos conducen a rendimientos más bajos con el tiempo, ya que el shock de oferta termina perjudicando el crecimiento, dijeron, pero los rendimientos actuales a dos años se negocian más como el patrón de 2022 que como un shock energético típico.
La tensión es aguda: un acuerdo de paz que haga caer los precios del petróleo aliviaría la inflación y abriría la puerta a recortes de tasas, mientras que un colapso que devuelva el crudo por encima de los 100 dólares por barril obligaría a la Fed a elegir entre combatir la inflación y apoyar el crecimiento. Los mercados OIS están descontando actualmente una probabilidad del 62% de que la Fed mantenga las tasas sin cambios en su próxima reunión, según datos recopilados por Bloomberg.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
