GLDM cobra un 75% menos que GLD por la misma exposición al oro

Dos ETF de oro siguen el mismo lingote físico, pero uno cuesta una cuarta parte del otro — y la brecha se agrava con el tiempo.

SPDR Gold Shares ha rendido un 25.38% en los últimos 12 meses, pero los tenedores del fondo de $76 mil millones están pagando un 0.40% anual por una exposición que SPDR Gold MiniShares Trust ofrece al 0.10%. Ambos fideicomisos mantienen oro físico asignado en bóvedas y siguen el LBMA Gold Price PM, sin embargo, sus comisiones de gestión difieren por un factor de cuatro.

"La brecha de comisiones es el factor más predecible del rendimiento relativo entre estos dos fondos", dijo Geoff Schmidt, CPA y fundador de Holy Schmidt. "GLDM superará a GLD aproximadamente por la diferencia de comisiones cada año, en igualdad de condiciones".

En el último año, GLDM rindió un 25.81% frente al 25.38% de GLD. En cinco años, la brecha se amplía al 130% frente al 127%. En una posición de $100,000, la diferencia anual de comisiones asciende a unos $300 — $400 para GLD frente a $100 para GLDM — y esa brecha se agrava a medida que sube el precio del oro. GLD cerró a $397.73 el 16 de junio, mientras que GLDM cerró a $85.75, lo que ofrece a las cuentas más pequeñas un punto de entrada por acción más bajo que deja menos efectivo inactivo entre compras.

La decisión de cambiar conlleva una complicación fiscal que muchos inversores pasan por alto. Ambos fideicomisos poseen lingotes físicos, por lo que el IRS grava las ganancias a largo plazo como objetos de colección a una tasa máxima del 28%, en comparación con el 20% para los ETF de renta variable. Tras la subida del oro del 131.75% en cinco años, las ganancias acumuladas en cuentas sujetas a impuestos podrían encarecer el cambio. "La mayoría también se equivoca con la tasa impositiva", dijo Achim von Bodman, CFP y gerente fiscal sénior de Watter CPA. "La tasa del 28% no es una tasa fija, es el máximo que pagará". Los inversores en tramos más bajos pueden pagar menos, mientras que los de rentas altas podrían enfrentarse a un impuesto adicional del 3.8% sobre los ingresos netos de inversión.

Dónde GLD aún justifica su comisión

El libro de órdenes de GLD sigue siendo el más profundo de la categoría de ETF de oro, y sus diferenciales de oferta y demanda son los más ajustados. Para las instituciones que mueven posiciones multimillonarias en una sola sesión, el deslizamiento en GLDM puede eliminar la ventaja de la comisión durante un período de tenencia medido en días o semanas. Cuando la rotación es alta, la prima de liquidez se inclina de nuevo hacia GLD.

El cálculo fiscal de un cambio

Dentro de una IRA o 401(k), cambiar de GLD a GLDM es mecánicamente simple y libre de impuestos. En una cuenta sujeta a impuestos, el cálculo depende enteramente de la base de costo. Los tenedores con grandes ganancias no realizadas tras el repunte multianual del oro pueden descubrir que el ahorro en comisiones tarda años en superar la factura de ganancias de capital que se genera hoy. Aquellos más cerca del punto de equilibrio enfrentan un obstáculo fiscal menor. Para las nuevas contribuciones a una cartera de oro, GLDM captura la brecha de comisiones desde el primer día sin fricción fiscal.

Para la exposición al oro de comprar y mantener en cuentas con ventajas fiscales, GLDM ofrece el mismo metal subyacente a una cuarta parte del costo anual. Para los operadores activos, la ventaja de liquidez de GLD sigue siendo el factor decisivo. La elección correcta depende del período de tenencia, el tipo de cuenta y el tamaño de las ganancias acumuladas — no de qué fondo posee el oro.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.