La libra esterlina cayó un 0,8% frente al dólar estadounidense para cotizar por debajo de 1,2450 después de que el informe de nóminas no agrícolas de abril en EE. UU. mostrara que la economía añadió significativamente más empleos de lo esperado, reforzando el argumento para que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés más altas por más tiempo.
"La política está bien posicionada para abordar los riesgos de ambos objetivos del mandato dual, y espero que el ajuste actual de la tasa de política siga siendo apropiado durante algún tiempo", dijo el presidente de la Reserva Federal de San Luis, Alberto Musalem, en un discurso el miércoles, reflejando la postura cautelosa del banco central.
La economía de EE. UU. añadió 303.000 empleos en abril, superando las estimaciones de consenso de 200.000 y marcando una aceleración significativa respecto al mes anterior. En reacción, el rendimiento del Tesoro a 2 años, un barómetro de las expectativas de la política de la Fed, subió 10 puntos básicos hasta el 4,45%, mientras que la probabilidad de un recorte de tasas en junio descontada por los mercados de futuros cayó del 60 % a solo el 25 %.
La persistente fortaleza del mercado laboral estadounidense complica el camino a seguir de la Fed, obligando a los inversores a recalibrar sus expectativas. Con los riesgos de inflación aún presentes, los datos sugieren que el banco central tiene pocos incentivos para flexibilizar la política, lo que podría mantener al dólar estadounidense elevado frente a pares como la libra y crear un entorno desafiante para los activos de riesgo hasta mediados de 2026.
La paciencia de la Fed impulsada por los datos
Las sólidas cifras de empleo llegan en un período de alta incertidumbre para el banco central. Los funcionarios de la Fed se han mostrado reacios a señalar un cambio inminente en la política, citando un panorama económico nublado. En sus comentarios recientes, Musalem señaló la "incertidumbre del conflicto en Oriente Medio y la política arancelaria inestable" como posibles vientos en contra. También señaló que si bien la Fed normalmente ignora los choques de oferta, "la historia sugiere que la cautela está justificada... especialmente cuando la inflación subyacente está persistentemente por encima del objetivo". La Fed ha mantenido su tasa de referencia en el rango de 3,50%-3,75% desde su última reunión, donde los funcionarios proyectaron solo un recorte de tasas para el año. El sólido informe de empleos del viernes valida este enfoque paciente y retrasa el cronograma para cualquier flexibilización potencial.
El dólar se fortalece, las acciones flaquean
La reacción del mercado fue rápida y generalizada. El índice del dólar estadounidense (DXY) subió un 0,6% hasta un máximo de dos meses, reflejando el reajuste de los diferenciales de tasas de interés a favor del dólar. El par GBP/USD rompió el nivel psicológico clave de 1,2500, ampliando sus pérdidas semanales. El movimiento actúa como un viento en contra para las acciones estadounidenses, ya que la perspectiva de un entorno de tasas de interés "más altas por más tiempo" frena el apetito por el riesgo de los inversores. Los futuros del S&P 500 cotizaron con una caída del 0,5% tras la publicación de los datos. El próximo dato importante para los mercados será el informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC), que será crítico para dar forma a las perspectivas de inflación de la Fed antes de su reunión de junio.
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