El frágil alto el fuego entre EE. UU. e Irán desata un repunte del mercado mientras el petróleo cae por debajo de los 100 dólares

Un alto el fuego temporal entre EE. UU. e Irán provocó el miércoles un amplio repunte de alivio en los activos globales, aunque la naturaleza frágil de la tregua deja a los inversores preguntándose si marca una verdadera desescalada o simplemente una pausa en un conflicto de seis semanas que ha sacudido los mercados energéticos. El alto el fuego de dos semanas, mediado por Pakistán, depende de la "apertura completa, inmediata y segura" del Estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento crítico para aproximadamente el 20% del suministro mundial de petróleo. Los precios del petróleo cayeron ante la noticia, con el crudo Brent bajando más del 12 por ciento hasta situarse por debajo de los 100 dólares el barril, una caída significativa desde los máximos recientes pero aún muy por encima del nivel de unos 70 dólares previo a la guerra.

"Lo que estamos viendo en este momento, realmente me gustaría enfatizarlo, es una pausa en el conflicto, más que cualquier tipo de resolución duradera", dijo a CNBC Pratibha Thaker, directora regional para Oriente Medio y África en la Economist Intelligence Unit. "Crucialmente, hay un profundo déficit de confianza en ambos lados".

La reacción del mercado fue rápida y generalizada. En Asia, el Kospi de Corea del Sur subió más del 5 por ciento y el Nikkei 225 de Japón escaló un 4 por ciento. Los futuros de renta variable estadounidense también apuntaban a una apertura sólida, con los contratos vinculados al S&P 500 subiendo un 2.1 por ciento. Sin embargo, persistieron los signos de ansiedad subyacente, ya que los refugios seguros tradicionales también ganaron; el oro subió un 2.2 por ciento a 4,803.83 dólares la onza y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cayeron 9 puntos básicos al 4.253 por ciento. Esta dinámica sugiere que los inversores están cubriendo sus apuestas, poco dispuestos a abandonar por completo las posiciones defensivas.

El núcleo de la incertidumbre reside en los términos ambiguos del acuerdo. Mientras que el presidente Trump exigió la reapertura completa del estrecho, funcionarios iraníes declararon que el paso seguro sería "posible" sujeto a la coordinación con sus fuerzas armadas. Esta salvedad proporciona a Teherán un apalancamiento interpretativo que podría usarse para romper la tregua. "Este es un problema que podría descarrilar el alto el fuego a finales de este año", dijo Matt Gertken, estratega geopolítico jefe de BCA Research, quien advirtió que los combates podrían reanudarse si no se encuentra una solución más permanente. La última gran interrupción en el estrecho en 2019 vio cómo los precios del petróleo se disparaban casi un 15 por ciento en un solo día.

Camino a la paz plagado de desconfianza

Se espera que las delegaciones se reúnan en Islamabad el viernes, pero la brecha entre las dos partes sigue siendo amplia. Según se informa, la propuesta de 10 puntos de Irán para un acuerdo a largo plazo exige que Washington acepte su programa de enriquecimiento de uranio y levante todas las sanciones, términos que EE. UU. ha rechazado previamente. Mientras tanto, Israel, un aliado clave de EE. UU., ha instado a Washington a presionar por concesiones más profundas, incluida la entrega de las reservas de uranio enriquecido de Irán.

"Incluso con un acuerdo de paz, Irán puede sentirse envalentonado para amenazar el Estrecho de Ormuz con más frecuencia en el futuro, y el mercado valorará el mayor riesgo para el Estrecho de Ormuz en adelante", dijo el analista de MST Marquee, Saul Kavonic. Esto sugiere que los precios de la energía pueden permanecer en un suelo estructuralmente más alto, a medida que los gobiernos y las empresas construyen reservas estratégicas en previsión de futuros conflictos, manteniendo los precios del petróleo y el gas elevados incluso si se reanuda el transporte marítimo. Por ahora, la economía mundial tiene un breve respiro de un conflicto que ha matado a miles de personas y ha desencadenado una crisis energética mundial.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.