Puntos clave:
Fitch Ratings revisó la perspectiva de la calificación de incumplimiento de emisor a largo plazo de Meituan (3690.HK) de estable a negativa, al tiempo que confirmó la calificación BBB+ de la empresa.
La revisión fue impulsada por una escalada en la guerra de subsidios en el sector de entrega de comida a domicilio en China que ha provocado una recuperación más lenta de lo esperado en la rentabilidad de Meituan, dijo la agencia de calificación en un comunicado.
Fitch señaló que el fuerte gasto en subsidios ha erosionado la visibilidad de las ganancias a corto plazo y ahora espera que el flujo de caja libre de Meituan no sea positivo hasta 2027, suponiendo que la competencia disminuya significativamente. La confirmación de la calificación BBB+ refleja la opinión de Fitch de que la trayectoria de recuperación de Meituan permanece intacta, aunque retrasada.
La perspectiva negativa podría aumentar los costos de endeudamiento futuros de la compañía y señala un deterioro del panorama competitivo en el sector de servicios locales de China. Sin embargo, Fitch señaló que la posición de caja neta de Meituan proporciona flexibilidad para absorber la presión sobre las ganancias a corto plazo.
Fitch cree que una vez que la competencia se normalice, la posición de liderazgo de Meituan en el mercado del sector de servicios locales de China y su ventaja de eficiencia frente a sus competidores respaldarán la recuperación.
La revisión pone el foco en el próximo informe de resultados trimestrales de Meituan, que los inversores seguirán de cerca para detectar signos del impacto de la guerra de subsidios en los márgenes.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
