(P1) Bernstein inició la cobertura de Figure Technology Solutions (FIGR) con una calificación de "Superior al mercado" y un precio objetivo de 67 dólares, proyectando que casi se duplicará desde el precio de cotización reciente de la acción, que ronda los 32 dólares. El informe del 6 de abril cita la aceleración de la originación de préstamos en la plataforma de crédito basada en blockchain de Figure como principal motor de las perspectivas alcistas.
(P2) "En nuestra opinión, estos negocios ofrecen exposición a mercados de billones de dólares con años de crecimiento por delante", escribió el analista de Bernstein Gautam Chhugani, agrupando a Figure con otras acciones relacionadas con las criptomonedas como Coinbase y Robinhood. "Creemos que veremos un suelo en las acciones de criptomonedas coincidiendo con los débiles resultados del primer trimestre".
(P3) La recomendación se produce tras un aumento de la actividad crediticia en Figure, que originó un récord de 1.200 millones de dólares en préstamos en marzo, un aumento del 33% respecto al mes anterior. Las originaciones del primer trimestre alcanzaron los 2.900 millones de dólares, más del doble que en el mismo periodo del año anterior. La empresa utiliza la blockchain Provence para originar, financiar y negociar préstamos, principalmente líneas de crédito sobre el capital de la vivienda (HELOC), lo que, según afirma, reduce los costes en 117 puntos básicos por préstamo.
(P4) A pesar del sólido rendimiento operativo, las acciones de Figure han caído más de un 20% este año, lo que refleja la presión en todo el sector sobre los valores de activos digitales. La valoración de Bernstein de 25 veces el EBITDA proyectado para 2027 sugiere que el mercado está infravalorando las perspectivas de crecimiento de la empresa tanto en préstamos como en tokenización basada en blockchain, aunque persisten los riesgos por la sensibilidad del mercado hipotecario y las presiones en el espacio del crédito privado.
El crecimiento desafía los vientos en contra del mercado
El crecimiento de Figure contrasta con un periodo difícil para muchas empresas vinculadas a las criptomonedas. Aunque Bernstein también mantiene calificaciones de "Superior al mercado" para Coinbase (COIN) y Robinhood (HOOD), recientemente recortó los precios objetivo de ambas, citando "vientos en contra geopolíticos y un sentimiento cripto débil". El Bitcoin (BTC) cotiza actualmente en torno a los 69.883 dólares, muy por debajo de su máximo de más de 120.000 dólares del pasado verano.
Los analistas señalaron que Figure, como "negocio puro de tokenización en blockchain", y Robinhood tienen una mayor resistencia porque sus ingresos están menos vinculados directamente a los precios de las criptomonedas en comparación con un exchange como Coinbase. Figure se está expandiendo más allá de su negocio principal de HELOC hacia préstamos para automóviles, préstamos para pequeñas empresas y acciones tokenizadas, diversificando aún más sus fuentes de ingresos. La empresa superó por primera vez los 1.000 millones de dólares en originación mensual de préstamos en marzo y ahora mantiene un ritmo de volumen anualizado de unos 12.000 millones de dólares.
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