La Fed mantiene las tasas en el 3,75% mientras los mercados anticipan una certeza del 96%
Se espera que la Reserva Federal mantenga su tipo de interés de referencia en el rango del 3,5%-3,75% este miércoles, lo que convierte la decisión en sí misma en un no-evento para los mercados. Según la herramienta FedWatch del CME, los operadores han valorado una probabilidad del 96% de un mantenimiento, lo que refleja un consenso de que el banco central hará una pausa después de aplicar tres recortes consecutivos de un cuarto de punto. Esto se alinea con la orientación del presidente Jerome Powell de diciembre, cuando señaló que el banco se abstendría de nuevas reducciones de cara a 2026. El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, reforzó recientemente esta opinión, afirmando que es "demasiado pronto" para considerar otro recorte.
Los comentarios de Powell se convierten en el catalizador decisivo del mercado
Con el mantenimiento de las tasas ya descontado, los inversores escrutarán la conferencia de prensa de Powell para determinar si esta pausa es hawkish o dovish. Una pausa dovish, que insinuaría futuros recortes de tasas, podría impulsar al alza activos de riesgo como Bitcoin. Por el contrario, una pausa hawkish que señale riesgos de inflación persistentes probablemente fortalecería el dólar estadounidense y presionaría a la baja los precios de las criptomonedas. Morgan Stanley anticipa una señal dovish, esperando que la Fed mantenga un lenguaje que deje abierta la puerta a una mayor flexibilización. El número de miembros votantes disidentes también será un indicador clave. Se espera que Stephen Miran, nombrado por Trump, disienta a favor de un recorte de 50 puntos básicos; un mayor número de disidentes amplificaría el argumento dovish.
Las presiones políticas y el plan de vivienda de 200 mil millones de dólares añaden incertidumbre
Powell se enfrentará a preguntas sobre varios temas políticamente sensibles que podrían inyectar volatilidad en los mercados. Una preocupación principal es la reciente instrucción del presidente Trump de comprar 200 mil millones de dólares en bonos hipotecarios para impulsar la asequibilidad de la vivienda. Los analistas de Allianz Investment Management señalan que esto podría adelantar la demanda e inflar los precios, creando un nuevo dolor de cabeza inflacionario para la Fed. Además, los analistas de ING sugieren que la justificación de Powell para mantener las tasas estables podría por sí misma fortalecer el dólar. Dada la fuerte rentabilidad de los activos estadounidenses, podría tener dificultades para argumentar a favor de condiciones financieras más laxas, una postura que podría amortiguar las expectativas de otro recorte de tasas este año y crear vientos en contra para los activos denominados en dólares como Bitcoin.
