Impacto en la producción y en los proyectos
El descenso secuencial de la producción respecto a los casi 5 millones de bep/d del cuarto trimestre de 2025 se atribuyó en gran medida al impacto del conflicto en los activos de Qatar y los Emiratos Árabes Unidos. En una reciente notificación a la SEC, Exxon confirmó que algunos activos sufrieron interrupciones en la producción a partir de marzo.
Sin embargo, la compañía registró una producción trimestral récord en Guyana, que superó los 900.000 barriles diarios. También alcanzó un hito en su proyecto de GNL Golden Pass en Texas, con el inicio de la producción del primer tren y el envío de su primer cargamento en abril, un paso crucial en la expansión de su cartera de GNL fuera de las zonas de conflicto.
Woods declaró que, aunque la mayor parte de la producción recortada debería recuperarse "relativamente pronto" una vez que las condiciones se estabilicen, los daños sufridos por dos trenes de GNL en Qatar tendrán un impacto duradero. El plazo estimado de reparación, de 3 a 5 años, podría retirar un volumen significativo de suministro del mercado mundial, lo que mantendría los precios del GNL en niveles elevados durante años.
Retribución al accionista y estrategia de cobertura
Pese a los vientos en contra operativos, Exxon continuó con su agresivo programa de retribución al capital, distribuyendo 9.200 millones de dólares a los accionistas mediante 4.300 millones en dividendos y 4.900 millones en recompra de acciones. La empresa sigue en camino de recomprar 20.000 millones de dólares en acciones durante 2026.
Sin embargo, la estrategia de cobertura de la compañía le impidió capitalizar plenamente la subida de los precios del petróleo. Los 3.900 millones de dólares en efectos temporales desfavorables representan un desajuste entre las coberturas financieras y la entrega física del producto, que la empresa espera deshacer en los próximos trimestres.
"Al haber cubierto tanto del futuro, no obtuvieron todo el beneficio de los precios más altos de la energía que vimos a partir de marzo", señaló Anderson. "Es de suponer que en el segundo trimestre se vea una mayor parte de ese beneficio". Este impacto contable se tradujo en un beneficio GAAP de 4.200 millones de dólares, mientras que la capacidad operativa subyacente de la empresa se acercó más a la cifra ajustada de 8.800 millones de dólares.
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