Puntos clave:
Exxon Mobil Corp. sufrió el lunes su peor sesión en meses, al caer un 4,14% hasta 140,92 $, después de que un histórico acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán desencadenara un desplome del 5% en los precios del crudo, redefiniendo las perspectivas de los mayores productores de energía del mundo.
Las acciones de Exxon Mobil Corp. se desplomaron un 4,14% hasta 140,92 $ el lunes, la mayor caída entre los industriales del Dow Jones, después de que el crudo WTI se hundiera más de un 5% hasta un mínimo de tres meses tras el acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán que puso fin a meses de conflicto militar.
"La reapertura del estrecho de Ormuz elimina la prima de riesgo geopolítico más grande incorporada en los precios del crudo este año, y el mercado está revalorizando las acciones energéticas en consecuencia", afirmó Omar Tariq, analista senior de materias primas en Edgen.
La venta masiva de Exxon superó a la del sector energético en general, que cayó un 2,71% en el último mes en comparación con la ganancia del 0,48% del S&P 500. El crudo WTI tocó un mínimo de tres meses después de que el presidente Trump confirmara que el estrecho de Ormuz se reabriría tras la ceremonia de firma del viernes en Suiza, lo que desencadenó 60 días de negociaciones nucleares. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó a un mínimo de un mes del 4,42% a medida que las expectativas de inflación se relajaron junto con los precios del petróleo, mientras que el mercado de valores en general repuntó — el S&P 500 ganó un 1,65% y el Nasdaq 100 se disparó un 2,79%.
El desplome del crudo elimina un motor clave de ganancias para Exxon, que genera la mayor parte de sus ingresos de la producción upstream. Los analistas esperan que la empresa reporte ganancias por acción de 3,89 $ en su próximo resultado trimestral, un aumento del 137% respecto al año anterior, pero esas estimaciones podrían enfrentar una revisión a la baja si los precios del petróleo mantienen su caída por debajo de los niveles de soporte clave.
La Prima Geopolítica del Petróleo se Desvanece
EE. UU. e Irán acordaron poner fin a las hostilidades y reabrir el estrecho de Ormuz, a través del cual pasa aproximadamente el 20% del petróleo mundial, después de meses de conflicto militar que habían mantenido elevados los precios del crudo. El crudo WTI cayó más de un 5% el lunes hasta un mínimo de tres meses, mientras que el crudo Brent declinó en una magnitud similar. El acuerdo marca la mayor desescalada en las tensiones de Oriente Medio desde que comenzó el conflicto, eliminando lo que los operadores estiman era una prima de riesgo de entre 10 y 15 dólares por barril incorporada en los precios del crudo.
La última vez que terminó una gran interrupción del suministro en Oriente Medio — tras el estancamiento de producción de la OPEP+ en 2020 — el crudo WTI cayó más de un 30% en cuestión de semanas. Si bien el contexto actual es diferente, la velocidad de la revalorización del lunes sugiere que los operadores se están posicionando para precios sostenidamente más bajos.
La Valoración de Exxon en una Encrucijada
Exxon Mobil cotiza actualmente a 12,46 veces las ganancias futuras, una prima frente al promedio de la industria integrada de petróleo y gas de 7,97, según datos de Zacks. Su ratio PEG de 0,62 se sitúa ligeramente por encima del 0,57 de la industria. La acción ha caído un 6,91% en el último mes, más del doble de la pérdida del 2,71% del sector energético, ya que el mercado comenzó a descontar precios más bajos del crudo antes del acuerdo de paz del lunes.
El rendimiento por dividendo de la compañía de aproximadamente el 3,8% — respaldado por 39 años consecutivos de aumentos — podría proporcionar un piso para la acción, pero una debilidad sostenida en el petróleo podría presionar los flujos de caja utilizados para financiar tanto los dividendos como el programa de recompra de acciones de la empresa. Chevron Corp., el competidor más cercano de Exxon, cayó más de un 3% el lunes y fue el que más bajó en el Promedio Industrial Dow Jones.
Lo Que Viene Después
La ventana de negociación nuclear de 60 días crea un resultado binario para los mercados petroleros. Si las conversaciones progresan, el crudo podría enfrentar más caídas a medida que los barriles iraníes potencialmente regresen a los mercados globales. Si las negociaciones colapsan, EE. UU. ha indicado que podría reanudar las operaciones militares, lo que reintroduciría la prima de riesgo de suministro. Para Exxon, el camino a seguir depende de qué tan bajo llegue el petróleo y por cuánto tiempo, factores que determinarán si la prima de valoración actual está justificada o es vulnerable a una compresión.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
