El EUR/USD cotiza como proxy de guerra tras el salto de la inflación al 3,3%

El tipo de cambio EUR/USD está ahora impulsado principalmente por las consecuencias inflacionarias de la guerra entre EE. UU. e Irán, después de que nuevos datos mostraran que los precios al consumidor en EE. UU. saltaron al 3,3% en marzo, complicando la política de los bancos centrales en ambos lados del Atlántico.

"La inflación es un problema y solo va a empeorar", dijo Mark Zandi, economista jefe de Moody's. "Claramente, la guerra en Irán está causando un daño significativo".

El salto del índice de precios al consumidor desde el 2,4% en febrero fue alimentado por un aumento mensual récord del 21,2% en los precios de la gasolina, según la Oficina de Estadísticas Laborales. El aumento sigue al bloqueo efectivo por parte de Irán del Estrecho de Ormuz, un punto estratégico para aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de petróleo, lo que envió los precios del crudo Brent de 70 dólares a un máximo de 118 dólares por barril.

Los datos complican el camino a seguir de la Reserva Federal después de que los funcionarios señalaran un posible recorte de tasas este año. Las presiones de precios sostenidas podrían forzar un retraso o incluso un aumento, creando un riesgo de divergencia de política significativo frente al Banco Central Europeo e impulsando la volatilidad en el par de divisas más negociado del mundo.

Un choque energético récord repercute en la economía

El conflicto, que comenzó el 28 de febrero, ha desencadenado lo que Dan Yergin, vicepresidente de S&P Global, llama "la madre de todas las interrupciones de la cadena de suministro". El impacto se extiende mucho más allá de la gasolinera. Las tarifas aéreas subieron un 14,9% en los últimos 12 meses, ya que las aerolíneas trasladaron el mayor costo del combustible para aviones a los consumidores. Un boleto promedio de ida y vuelta desde los EE. UU. a Roma, por ejemplo, saltó más de 300 dólares a 1.165 dólares desde que comenzó la guerra, según datos de Kayak.

El choque de precios también está apareciendo en los alimentos y el comercio electrónico. Los mayores costos del diésel están aumentando los gastos de transporte para llevar alimentos a las tiendas de comestibles, mientras que las interrupciones en las exportaciones de fertilizantes que pasan por el Estrecho de Ormuz amenazan con aumentar los costos para los agricultores y consumidores. Los precios de los alimentos subieron un 2,7% durante el último año. Mientras tanto, el gigante del comercio electrónico Amazon está agregando un recargo por combustible y logística del 3,5% para los vendedores externos, un movimiento imitado por transportistas como UPS y FedEx.

¿Un nuevo orden mundial para los mercados petroleros?

El choque energético puede impulsar cambios duraderos en el mercado mundial del petróleo, convirtiendo potencialmente un sistema que alguna vez fue abierto en uno que está "armado y fracturado", según un análisis de Axios. Tal reordenamiento podría significar precios de energía e inflación persistentemente más altos, haciendo eco de la crisis del petróleo de la década de 1970 que condujo a un período de estanflación y forzó un cambio permanente en el comportamiento del consumidor.

Esto marca un alejamiento de las crisis anteriores donde la cooperación internacional era la lección final. "En el mundo fragmentado y propenso a los conflictos de hoy, muchos pueden sacar la conclusión opuesta", escriben Jason Bordoff, ex asesor de energía de la administración Obama, y Meghan O'Sullivan, asesora bajo el presidente George W. Bush, en Foreign Affairs. El conflicto demuestra que el Estrecho de Ormuz puede ser blandido como un arma poderosa, alterando potencialmente los cimientos de la economía global basada en el dólar.

Incluso si el alto el fuego actual se mantiene, los precios pueden tardar en bajar. Los analistas notan la dinámica de "sube como un cohete y baja como una pluma", donde los precios suben rápidamente durante un choque pero retroceden lentamente. Es probable que haya una "prima de riesgo" duradera en el petróleo, ya que los inversores ahora saben que una interrupción de esta magnitud es posible. Para el EUR/USD, esto significa navegar por un nuevo régimen donde los titulares geopolíticos y los informes de inflación impulsados por la energía probablemente serán más influyentes que los datos económicos tradicionales durante los próximos meses.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.