El principal organismo de control de la estabilidad financiera de Europa está considerando una investigación formal sobre el mercado de crédito privado, una medida que señala la creciente inquietud por la rápida expansión del sector y su potencial para introducir riesgos sistémicos en el sistema financiero de la Unión Europea. Se espera que el comité asesor de la Junta Europea de Riesgo Sistémico (JERS) avance en el estudio, lo que podría allanar el camino para nuevas regulaciones en un mercado que se ha convertido en una fuente de financiación clave para las adquisiciones corporativas.
"Quienes trabajamos en temas de estabilidad financiera... nos preocupamos por el apalancamiento y la interconexión", dijo Richard Portes, profesor de economía en la London School of Economics y asesor científico de la junta. "El apalancamiento no parece ser muy alto en este sector, pero las interconexiones son muy sustanciales".
La industria del crédito privado, que a nivel mundial representa más de 2 billones de dólares en activos, ha crecido rápidamente en Europa a medida que los bancos tradicionales se retiraron de los préstamos más riesgosos tras la crisis financiera de 2008. Esto ha atraído a grandes gestores de activos, incluidos Ares Management, Blackstone, KKR y BlackRock, que están expandiendo sus fondos de crédito europeos. Ares gestiona por sí sola unos 90.000 millones de dólares en sus fondos europeos, destacando entradas de capital sorprendentemente fuertes en el primer trimestre.
Una investigación de la JERS, que se reunirá en septiembre de 2025, podría conducir a una mayor supervisión y reglas más estrictas para la industria. Si bien Portes señaló que las cargas de deuda del sector no parecen extremas, la principal preocupación es la profunda conexión que estos fondos tienen con sus fuentes de capital: aseguradoras, fondos de pensiones y bancos. Una regulación más estricta podría aumentar los costos de cumplimiento y ralentizar potencialmente el crecimiento de un mercado que, hasta ahora, ha operado con menos escrutinio que la banca tradicional.
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