El euro se debilitó frente al dólar estadounidense, tocando el nivel de 1,1750, ya que la prórroga indefinida del alto el fuego entre EE. UU. e Irán no logró disipar la incertidumbre del mercado, con los datos económicos subyacentes y los riesgos de suministro energético dominando el sentimiento.
El euro se debilitó frente al dólar estadounidense hasta situarse cerca de 1,1750 el martes, ya que la prórroga indefinida del alto el fuego entre Estados Unidos e Irán no logró tranquilizar plenamente a los mercados, que siguen centrados en el riesgo de una crisis energética más amplia y en las divergentes señales económicas de EE. UU. y Europa. Aunque el movimiento diplomático pretendía inicialmente desescalar las tensiones que han impulsado el crudo Brent hacia los 100 dólares por barril, el dólar estadounidense encontró apoyo en los sólidos datos de ventas minoristas nacionales, que aumentaron un 1,9 % en marzo, reforzando las expectativas de que la Reserva Federal no recortará los tipos de interés en 2026.
"Los datos en EE. UU. cuentan una historia consistente de una aceleración decente", afirmó Adam Button, analista jefe de divisas de investingLive. "Eso ha sido oscurecido por la guerra y debería ser un viento de cola para el dólar estadounidense porque me cuesta creer que volvamos a descontar dos recortes este año".
La fortaleza del dólar se produjo mientras el euro luchaba por encontrar su propio equilibrio. El Banco Central Europeo está adoptando un enfoque de esperar y ver, reacio a realizar movimientos de política hasta que el impacto económico total del conflicto en Oriente Medio sea más claro, según un informe reciente del banco. La guerra presenta un choque de oferta clásico, que amenaza con elevar la inflación y, al mismo tiempo, golpear el ya débil crecimiento de la eurozona. La principal preocupación del BCE es si el encarecimiento de la energía desencadenará "efectos de segunda ronda" que afiancen la inflación.
La situación se complica aún más por el frágil estado de la cadena de suministro energético mundial. El director de la Agencia Internacional de la Energía, Fatih Birol, ha calificado la situación como "la peor crisis energética de la historia", con el cierre efectivo del estrecho de Ormuz —un punto de estrangulamiento para cerca del 20 % del comercio mundial de petróleo— alimentando los temores de interrupciones prolongadas del suministro. Irán ha mantenido que el estrecho no se reabrirá mientras persista el bloqueo naval de EE. UU., creando un tenso estancamiento que mantiene un suelo alto para los precios del petróleo y lastra el apetito por el riesgo global.
Aunque las tensiones geopolíticas son el principal motor del sentimiento del mercado, los datos económicos subyacentes revelan una creciente divergencia entre Estados Unidos y Europa. El salto del 1,9 % en las ventas minoristas de EE. UU. en marzo, que superó con creces la estimación del 1,4 %, apunta a un consumidor estadounidense resistente, reforzado en parte por devoluciones de impuestos inusualmente grandes. Este gasto robusto da a la Reserva Federal pocos motivos para considerar la flexibilización de la política monetaria; los operadores de futuros de fondos de la Fed ahora solo descuentan un 36 % de probabilidades de un único recorte de tipos de 25 puntos básicos este año.
En cambio, el Banco Central Europeo sigue a la expectativa. Los responsables de la política monetaria están atrapados entre el aumento de los riesgos de inflación por el choque energético y la amenaza de una desaceleración económica. El banco central ha indicado que vigilará de cerca los datos entrantes antes de tomar cualquier decisión, lo que deja al euro vulnerable a los cambios en el sentimiento de riesgo y al rendimiento económico relativo. Esta divergencia de política con una Reserva Federal más restrictiva (hawkish) es un factor clave que sustenta la fortaleza del dólar frente al euro.
Al otro lado del canal, el Reino Unido presentó un panorama económico mixto que hizo poco por apoyar a la libra esterlina o proporcionar una guía clara para el euro. La tasa de desempleo del Reino Unido cayó inesperadamente al 4,9 % en el trimestre finalizado en febrero, superando las previsiones del 5,2 %. Sin embargo, los analistas se apresuraron a señalar la debilidad subyacente del informe.
"La tasa de desempleo del Reino Unido, que cayó del 5,2 % al 4,9 %, parece estar impulsada por un repunte de la 'inactividad económica' en lugar de un aumento del empleo", señalaron los analistas de ING. Sanjay Raja, economista jefe para el Reino Unido de Deutsche Bank, añadió que "bajo el capó, los signos de debilidad continúan". El foco para el Reino Unido se desplaza ahora a los próximos datos del Índice de Precios al Consumo (IPC), que se espera que muestren una aceleración de la inflación hasta el 3,3 % en marzo, complicando aún más las perspectivas de política del Banco de Inglaterra.
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