La prima de los futuros de ETH se mantiene baja en un 3% a pesar del rebote
Ether recuperó el nivel de los 2.100 dólares tras una severa caída del 43% en nueve días que estableció un mínimo de 1.750 dólares. Si bien el rebote de alivio posterior del 22% sugiere cierto interés de los compradores, los mercados de derivados indican que los operadores profesionales siguen sin estar convencidos de una recuperación sostenible.
Los futuros mensuales de ETH se negocian con una prima anualizada del 3% sobre los precios al contado, una cifra que se sitúa muy por debajo del umbral neutral del 5%. Esta persistente falta de optimismo, que no mostró mejoras incluso cuando los precios se acercaron a los 1.800 dólares, sugiere que los bajistas probablemente mantendrán el control sin un aumento significativo del apetito por el riesgo. El activo también ha tenido un rendimiento inferior al mercado de criptomonedas en general en un 9% en 2026.
La inflación de la oferta alcanza el 0,8% a medida que la actividad de la red se ralentiza
Una parte clave de la decepción de los inversores proviene del fracaso de la narrativa deflacionaria de Ether. La reducción de la demanda de procesamiento de datos de la capa base ha debilitado el mecanismo de quema de la red, lo que ha provocado que el crecimiento anualizado de la oferta alcance el 0,8% en los últimos 30 días. Esto representa un aumento drástico con respecto a la tasa de inflación casi nula registrada hace un año.
A pesar de la desaceleración de la actividad, Ethereum sigue siendo la cadena de bloques dominante en métricas clave. Su capa base representa el 58% del valor total bloqueado (TVL) de la industria, una cifra que supera el 65% si se incluyen sus soluciones de Capa 2 como Arbitrum y Optimism. A modo de comparación, la aplicación más grande en Ethereum posee más de 23 mil millones de dólares en TVL, mientras que la aplicación principal en su rival Solana posee solo 2 mil millones de dólares.
Buterin Cuestiona la Estrategia de Capa 2 en Medio de Preocupaciones de Seguridad
Sumando a la incertidumbre, el cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, admitió recientemente que el giro de la red hacia el escalado de Capa 2 ha sido más difícil de lo previsto. Argumentó que la red debería priorizar la mejora de la escalabilidad de la capa base, criticando las soluciones actuales por su dependencia de puentes controlados por firmas múltiples que no cumplen con los estándares de seguridad previstos por Ethereum.
En los últimos 30 días, la capa base de Ethereum generó 19 millones de dólares en tarifas, con su ecosistema de Capa 2 contribuyendo con otros 14,6 millones de dólares. Sin embargo, la crítica de Buterin sugiere que una posible reevaluación estratégica está en marcha. Combinado con una aversión al riesgo más amplia ligada al mercado laboral estadounidense, el débil sentimiento de los derivados y la desaceleración en cadena indican que Ether puede requerir más tiempo para estabilizarse antes de que pueda comenzar un repunte convincente.
