Las acciones de EOG suben un 36% mientras el petróleo supera los 114 dólares por las tensiones con Irán

La escalada del conflicto en Oriente Medio ha impulsado el crudo West Texas Intermediate (WTI) por encima de los 114 dólares por barril, alimentando un repunte del 36% en lo que va de año en las acciones del productor EOG Resources (NYSE: EOG). Sin embargo, la subida oculta las preocupaciones subyacentes de los inversores sobre la sostenibilidad de la agresiva política de retorno de efectivo de EOG en medio de dudas sobre su estrategia de reposición de reservas a largo plazo.

"Dado que se espera que la guerra se prolongue al menos hasta mediados de abril, la ecuación del suministro de petróleo se volverá aún más ajustada y la situación empeorará", afirmó Ryan McKay, analista de materias primas de TD Securities, en una nota a clientes.

El crudo estadounidense WTI para entrega en mayo saltó un 2,35% hasta los 114,16 dólares por barril en las operaciones nocturnas, su nivel más alto desde que comenzó el conflicto. El Brent, referencia internacional, avanzó un 1,72% hasta los 110,91 dólares. Estos movimientos se produjeron después de que el presidente Donald Trump fijara el martes como fecha límite para que Irán reabriera el Estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento crítico para una quinta parte de los envíos de energía del mundo.

El mercado está descontando ahora el riesgo de un conflicto prolongado que podría retirar un volumen significativo de petróleo del suministro mundial, forzando un ajuste doloroso para la economía mundial. TD Securities estima que la interrupción podría reducir el suministro en casi 1.000 millones de barriles para finales de mes, creando una ganancia inesperada para los productores, pero también planteando dudas sobre su capacidad para mantener la producción si la crisis se alarga.

### El Estrecho de Ormuz sigue siendo el epicentro

El principal motor del aumento de precios sigue siendo el conflicto militar que comenzó con los ataques aéreos de EE. UU. e Israel el 28 de febrero, lo que llevó al cierre efectivo por parte de Irán de la vital vía de navegación. En una publicación en redes sociales durante el fin de semana, el presidente Trump amenazó con atacar las centrales eléctricas y los puentes iraníes si el estrecho no se reabría antes de las 8:00 p. m., hora del este, del martes, intensificando las tensiones geopolíticas y la prima de riesgo del petróleo.

Esto ha creado lo que la AIE ha calificado como la crisis energética mundial más grave de la historia. Si bien una coalición de ocho miembros de la OPEP+, incluidos Arabia Saudí y Rusia, acordó aumentar la producción en un total combinado de 206.000 barriles por día en mayo, la logística sigue siendo un desafío. No está claro cómo llegará este nuevo suministro a los mercados mundiales si el estrecho permanece cerrado, un punto que la propia OPEP+ señaló como un desafío crucial.

### La espada de doble filo para EOG

Para EOG Resources, el entorno de precios altos es un claro viento de cola para los ingresos, reflejado en la ganancia del 36% del precio de sus acciones este año. La política de la compañía de devolver el 100% del flujo de caja libre a los accionistas ha sido un gran atractivo para los inversores que buscan altos rendimientos.

Sin embargo, esta estrategia presenta un dilema clásico. Un ratio de pago del 100% no deja flujo de caja libre para la reinversión en exploración y desarrollo, una actividad crítica para reemplazar las reservas agotadas. Esto amplifica el riesgo asociado con las supuestas "escasas reservas" de la empresa. Si una empresa no repone activamente los barriles que produce, su capacidad de producción futura y sus flujos de ingresos inevitablemente disminuirán.

El análisis de impacto potencial señala que, si bien los precios altos sostenidos son alcistas para los ingresos, también aumentan las presiones inflacionarias en toda la economía, lo que podría llevar a una política monetaria más restrictiva por parte de la Reserva Federal. Tal medida aumentaría los costos de endeudamiento y podría moderar el crecimiento económico, afectando finalmente a la demanda de petróleo y creando un entorno más desafiante para acciones como EOG, especialmente si su perfil de producción se ve debilitado por la falta de inversión.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.