Un estancamiento en el Medio Oriente que amenaza con estrangular una arteria petrolera crítica está obligando a los inversores a reevaluar un sector que han rechazado durante años. Con el componente energético del S&P 500 subiendo ya un 33% en lo que va del año, un período prolongado de altos precios del petróleo podría convertir a las acciones de energía en una cobertura de cartera esencial contra la inflación, a pesar de su fuerte aumento en la valoración.
"Cuanto más visible se vuelve la energía, más riesgosa se vuelve una posición de infraponderación", dijo Dan Pickering, director de inversiones de Pickering Energy Partners. Los inversores han estado poco expuestos al sector durante años, con más flujos de salida de los ETF del sector energético que de entrada desde 2021, según datos de State Street Investment Management.
El repentino repunte ha llevado el múltiplo de ganancias proyectadas del sector energético del S&P 500 a alrededor de 17,5 veces, una prima significativa frente a su múltiplo de 15,8 veces a finales de 2025 y su promedio de cinco años de unas 13 veces. Por el contrario, el sector tecnológico, que antes volaba alto, ha caído más del 7% este año. Incluso después de su reciente desempeño superior, el sector energético constituye menos del 4% de la capitalización de mercado del S&P 500, muy lejos del 25% que representaba durante los choques inflacionarios de la década de 1970.
El meollo del problema es la posibilidad de un cierre sostenido del estrecho de Ormuz, un canal vital para el suministro mundial de petróleo. "Si EE. UU. se retira abruptamente con Irán en control de la vía fluvial, es casi inevitable que se reanuden los combates en la región", dijo Bob McNally, presidente de Rapidan Energy Group, calificando la situación como un "equilibrio insostenible". Esta interrupción significa que el mundo probablemente enfrentará un entorno de precios del petróleo estructuralmente más altos, con los inventarios globales drenándose en "más de 500 millones de barriles o más", según Rory Johnston, investigador del mercado petrolero en Commodity Context.
Durante años, los inversores evitaron las acciones de energía debido a sus pobres rendimientos durante el auge del esquisto, un enfoque en el crecimiento sobre las ganancias y las preocupaciones sobre el cambio climático. Esa era de gasto despilfarrador ha terminado, ya que una ola de consolidación ha dejado un grupo más pequeño de productores más grandes y disciplinados. Además, el mejor inventario de esquisto ya ha sido perforado, lo que limita la capacidad de la industria para aumentar rápidamente la producción como lo hizo una vez.
Históricamente, el sector energético ha sido el escudo más eficaz contra el aumento de los precios. Un análisis de Hartford Funds que cubre de 1973 a 2025 encontró que durante los períodos de inflación alta y creciente, las empresas de petróleo y gas superaron la inflación el 74% de las veces, ofreciendo un rendimiento real anual promedio de alrededor del 12,9%. A medida que los inversores que fueron "arrullados por el largo período de tiempo sin choques inflacionarios" ahora se despiertan ante nuevos riesgos, el argumento para rotar de nuevo hacia la energía se vuelve más convincente, señala Tim Murray, estratega de mercados de capitales en T. Rowe Price.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
