Puntos clave
Los pronósticos de ganancias de los analistas para el índice MSCI Emerging Markets han aumentado un 23 %, la revisión al alza más rápida desde 2009, impulsados por la poderosa demanda de hardware de inteligencia artificial.
"El motor principal es, por supuesto, el gasto de capital de las empresas de la nube a hiperescala de EE. UU.", dijo Archie Hart, gestor de carteras de Ninety One UK Ltd. "Se trata efectivamente de una fiebre del oro de la IA, y Asia está fabricando los picos y las palas para los modelos de lenguaje de gran tamaño y los hiperescaladores de Estados Unidos".
La revisión implica un crecimiento de casi el 50 % en las ganancias por acción para los miembros del índice durante los próximos 12 meses, elevando las proyecciones de beneficios a un máximo histórico. Las mejoras están lideradas por empresas coreanas y chinas, particularmente gigantes de los semiconductores como Samsung Electronics y Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., que han reportado una demanda resistente de chips de IA incluso en las primeras etapas del conflicto en Oriente Medio.
A pesar del optimismo, el repunte no está exento de riesgos. Manishi Raychaudhuri, jefe de estrategia de mercados emergentes de UBS Group, señaló que las estimaciones de consenso aún no han descontado por completo el riesgo de una desaceleración del crecimiento. Estima una posible revisión a la baja del 10 % en los pronósticos de BPA si el conflicto en Oriente Medio continúa hasta abril.
Las mejoras han ayudado a que las acciones de los mercados emergentes se recuperen, aunque siguen estando un 3 % por debajo de sus niveles previos a la guerra. Los estrategas de Citigroup y Goldman Sachs ven las crecientes perspectivas de beneficios como la base para una sólida recuperación del mercado; Citi añadió acciones de Corea del Sur a su cartera recomendada la semana pasada.
Sin embargo, los precios del petróleo sostenidamente altos podrían revertir la trayectoria positiva de las ganancias al avivar la inflación y mantener elevados los costes de los préstamos. "Si el acuerdo inicial de alto el fuego en el Golfo no se mantiene, un nuevo conflicto podría empujar al mundo a la recesión, momento en el que todos los pronósticos de ganancias quedarían descartados", afirmó Hart. La variable clave sigue siendo si se puede extender un frágil alto el fuego de dos semanas y si el estrecho de Ormuz puede reabrirse por completo.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
