La guerra en Irán ha llevado a los economistas a recortar las previsiones de crecimiento y a elevar las probabilidades de una recesión en EE. UU. al 33%, con los precios del petróleo persistentemente altos como la principal amenaza.
Las secuelas económicas de la guerra en Irán se están cristalizando, y los economistas en una nueva encuesta han rebajado sus perspectivas para la economía estadounidense, citando riesgos de un crecimiento más lento y una inflación más persistente. La probabilidad de consenso de una recesión en los próximos 12 meses ha subido al 33 por ciento, un aumento notable respecto al 27 por ciento de enero, según la última encuesta del Wall Street Journal a 68 economistas.
"Ahí es donde la destrucción de la demanda comienza a acelerarse y ampliarse", dijo Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM, en referencia a un umbral específico del precio del petróleo. Situó el límite en 125 dólares por barril para el crudo West Texas Intermediate, que cotizó cerca de los 91 dólares el miércoles, como el punto en el que "se convierte más en un problema económico".
Esta visión más pesimista es compartida por organismos mundiales; el Fondo Monetario Internacional recortó su previsión de crecimiento global para 2026 al 3,1 por ciento. El fondo modeló un "escenario adverso" donde un conflicto más prolongado mantiene el petróleo en torno a los 100 dólares por barril, reduciendo el crecimiento global al 2,5 por ciento este año. Los economistas han recortado su previsión para el crecimiento del PIB de EE. UU. en 2026 al 2,0 por ciento sobre una base de cuarto trimestre, frente al 2,2 por ciento de enero, mientras que elevaron su previsión de inflación subyacente para fin de año al 2,9 por ciento.
El riesgo principal se centra en un choque sostenido de los precios de la energía que podría inclinar a una frágil economía global hacia una contracción. El FMI advirtió que un "escenario severo" —que implique un conflicto extendido y grandes dislocaciones en el suministro— podría arrastrar el crecimiento global a solo el 2,0 por ciento. Un crecimiento por debajo de ese nivel solo ha ocurrido cuatro veces desde 1980, incluyendo la crisis financiera de 2009 y la pandemia de 2020, lo que efectivamente pondría al mundo al borde de la recesión.
Precios del petróleo y presiones inflacionarias
El impacto más inmediato de la guerra se ha sentido en las gasolineras, con el promedio nacional de un galón de gasolina alcanzando los 4,10 dólares, según la AAA. Esto impulsó directamente un salto del 16,5 por ciento en el gasto en gasolineras en marzo, según datos de Bank of America, que también mostraron que el gasto general con tarjeta se mantuvo resiliente con un crecimiento del 3,6 por ciento excluyendo la gasolina.
Los datos de inflación revelan un panorama complejo para los responsables de la política monetaria en la Reserva Federal. El índice de precios al consumidor general subió un 0,9 por ciento en marzo, elevando la tasa anual al 3,3 por ciento. Sin embargo, al excluir los volátiles costos de los alimentos y la energía, el IPC subyacente subió un más modesto 0,2 por ciento para un ritmo anual del 2,6 por ciento. Esta divergencia entre la inflación general y la subyacente complica el camino de la Fed, mientras los funcionarios sopesan los efectos temporales del repunte energético frente a las tendencias de precios subyacentes.
La presión también es visible en la psicología del consumidor. La muy seguida encuesta de la Universidad de Michigan mostró que la confianza del consumidor cayó a un mínimo histórico, situándose por debajo de los niveles vistos durante la estanflación de la década de 1970, la crisis financiera de 2008 y la pandemia de Covid. Sin embargo, el vínculo entre el sentimiento y el comportamiento puede ser débil, como lo demuestran los sólidos datos de gasto.
Escenarios globales y resiliencia de EE. UU.
Si bien EE. UU. siente el impacto, el informe del FMI subraya que Europa y Asia son más vulnerables. La eurozona, que aún lidia con el choque energético de la invasión rusa de Ucrania, vio recortada su perspectiva de crecimiento al 1,1 por ciento para 2026. Las consecuencias más graves se centran en el propio Oriente Medio, donde el FMI proyecta que el crecimiento del PIB regional caerá dos puntos porcentuales completos hasta el 1,9 por ciento este año.
En EE. UU., los economistas han moderado su visión pero aún no pronostican una recesión como escenario base. Goldman Sachs recortó recientemente su previsión de PIB para todo el año al 2,0 por ciento, una reducción de medio punto porcentual, y ahora prevé que la tasa de desempleo suba al 4,6 por ciento para finales de año, un modesto incremento de 0,3 puntos porcentuales desde el nivel de marzo.
El consenso entre los economistas encuestados por el Journal apunta a una desaceleración significativa en el mercado laboral, pronosticando solo 38.000 empleos añadidos por mes en promedio durante el segundo y tercer trimestre. Si bien la guerra "erosionará parte del crecimiento", se espera que la economía de EE. UU. capeé el temporal, dijo Mike Skordeles, jefe de economía de EE. UU. en Truist Advisory Services, a menos que el conflicto escale significativamente.
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