El yen japonés ha caído a un nuevo mínimo, acercándose al nivel crítico de 160 por dólar, mientras el aumento global de los rendimientos de los bonos gubernamentales pone la posición fiscal de Tokio bajo un intenso escrutinio.
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El dólar se acerca a los 160 yenes mientras el aumento de los rendimientos de los bonos presiona a Japón
El tipo de cambio dólar a yen subió a 159,01 el martes, mientras el aumento de los rendimientos del Tesoro de EE. UU. y los elevados precios de la energía intensificaron la presión sobre la moneda japonesa y alimentaron las apuestas sobre una prueba del nivel de 160, vigilado muy de cerca.
"Los inversores siguen nerviosos mientras los precios de los bonos a nivel mundial permanecen bajo presión", dijo Frederic Neumann, economista jefe para Asia de HSBC Holdings Plc. "Un aumento estructural en los rendimientos seguramente impulsará al alza la volatilidad de los activos de riesgo".
El movimiento fue impulsado por una venta masiva generalizada de deuda pública, que vio el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años subir 2 puntos básicos hasta el 4,61% y el rendimiento a 30 años tocar el 5,14%. La presión fue aún más aguda para Japón, donde el rendimiento de los bonos gubernamentales a 30 años subió a su nivel más alto desde 1999, amplificando las preocupaciones sobre los costes de servicio de la deuda del país.
Un empuje sostenido por encima de 159 y hacia la marca de 160 aumenta significativamente la probabilidad de una intervención cambiaria por parte de las autoridades japonesas, según una nota de MUFG. Tal medida inyectaría una fuerte volatilidad en los mercados de divisas mientras los operadores sopesan la determinación del Ministerio de Finanzas frente a los poderosos vientos en contra macroeconómicos.
Los rendimientos son una llamada de atención
La caída del yen refleja una marcada divergencia en la política monetaria y un renovado enfoque en la sostenibilidad fiscal. Mientras que la Reserva Federal mantiene los tipos más altos para combatir la inflación, el Banco de Japón se ha mostrado reacio a abandonar su política ultraexpansiva, creando un amplio diferencial de tipos de interés que favorece al dólar.
Esta dinámica se está viendo exacerbada por la caída del mercado mundial de bonos. "Veo los rendimientos elevados como un momento de despertar para los inversores, ya que empiezan a descontar el impacto a largo plazo de unos precios del petróleo más altos durante más tiempo", dijo Justin Lin, estratega de inversión de Global X ETFs Australia. Aunque los precios del crudo bajaron ligeramente el martes, con el Brent cayendo un 1,6% hasta unos 110 dólares por barril, la materia prima ha subido un 80% este año, alimentando las presiones inflacionistas que mantienen a los bancos centrales en una postura restrictiva.
La presión sobre el yen se produce en medio de un tono cauteloso en los mercados de renta variable en general. En EE. UU., el S&P 500 bajó un 0,07%, mientras que el Nasdaq Composite, de gran peso tecnológico, cayó un 0,51%, ya que los inversores recogieron beneficios tras un largo rally. El índice del dólar estadounidense, que mide el billete verde frente a una cesta de seis monedas, se mantuvo estable en 99,026, reflejando una fortaleza generalizada.
"En este entorno de petróleo alto y rendimientos crecientes, el apetito por el riesgo está empezando a secarse un poco", dijo Tim Waterer, analista jefe de mercado de KCM Trade. La próxima prueba clave para el yen será si las autoridades japonesas optan por defender el nivel de 160, una línea roja que podría desencadenar una respuesta significativa del mercado.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] Previsiones de MUFG para el dólar yen: El USD/JPY corre el riesgo de probar los 160 a medida que aumentan los temores fiscales en Japón[2] El Bitcoin cae por debajo de los 77.000 dólares mientras el aumento de los rendimientos de los bonos globales activa la aversión al riesgo[3] Del Gift Nifty y la guerra EE. UU.-Irán a los precios del petróleo y los rendimientos de los bonos: 10 cosas clave que cambiaron para el mercado de valores indio de la noche a la mañana[4] Las acciones se ven debilitadas por los mayores rendimientos de los bonos, el petróleo retrocede: Resumen de mercados[5] El oro y la plata cotizan volátiles en medio de las crecientes tensiones en Asia Occidental y los rendimientos de los bonos de EE. UU.
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