El dólar mantiene ganancias mientras la tregua con Irán entra en la semana 8, el DXY consolida

El dólar estadounidense extendió su rally al entrar la tregua entre Estados Unidos e Irán en su octava semana, con el DXY consolidándose dentro de un canal ascendente.

El dólar estadounidense se fortaleció por octava semana consecutiva mientras la tregua entre Estados Unidos e Irán se mantenía, con el índice DXY consolidándose dentro de un canal ascendente cerca de 104.50, mientras el EUR/USD ponía a prueba un soporte clave y el GBP/USD defendía el suelo de su canal alcista.

"La tregua ha eliminado un riesgo de cola significativo de los mercados de divisas, permitiendo que el dólar recupere su prima de refugio seguro sin la prima de volatilidad que definió los primeros meses del conflicto", dijo Elena Fischer, analista de riesgo geopolítico en Edgen.

El memorando de entendimiento tentativo entre Washington y Teherán —que reabriría el Estrecho de Ormuz y daría inicio a 60 días de negociaciones nucleares— aún no ha recibido la aprobación del presidente Donald Trump. El vicepresidente de EE. UU., JD Vance, dijo el jueves que "un par de puntos de redacción" siguen en discusión, mientras que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, confirmó que el acuerdo depende de "lo que el presidente quiera hacer". Los precios del petróleo reflejaron la incertidumbre: los futuros de gasolina rebotaron el jueves tras nuevos enfrentamientos cerca del estrecho, aunque el promedio nacional en la bomba cayó 3.3 centavos a 4.43 dólares por galón —la mayor caída en un solo día desde noviembre de 2008.

La trayectoria del dólar depende ahora de si Trump respalda el MOU. Si se firma, la reapertura del estrecho —que maneja aproximadamente el 21% del comercio mundial de petróleo— podría reducir aún más los costos energéticos y reforzar la fortaleza del dólar al disminuir las primas de riesgo geopolítico. Si se rechaza, una renovación de las hostilidades corre el riesgo de empujar al DXY al alza mientras los flujos de refugio seguro regresan, y el EUR/USD y el GBP/USD enfrentan posibles rupturas por debajo de sus respectivos niveles de soporte.

La durabilidad de la tregua ha sido puesta a prueba repetidamente. Irán lanzó un misil balístico hacia Kuwait el miércoles por la noche —interceptado por fuerzas estadounidenses— que el Comando Central de EE. UU. calificó como una "violación flagrante del alto el fuego". La marina del Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica también disparó disparos de advertencia contra cuatro embarcaciones cerca del Estrecho de Ormuz. A pesar de estos incidentes, Vance describió la tregua como "un poco desordenada" pero intacta, añadiendo que EE. UU. se reserva el derecho de lanzar ataques defensivos.

Los inventarios de petróleo se reducen mientras el estrecho permanece restringido

El cierre de meses del estrecho ha obligado a la industria energética a drenar almacenamiento a un ritmo acelerado. Los inventarios de crudo y productos derivados de EE. UU. cayeron en 17.4 millones de barriles la semana pasada, dejando las existencias en el nivel estacional más bajo desde mayo de 2003, según datos de la Administración de Información Energética. Solo la Reserva Estratégica de Petróleo disminuyó en 9.1 millones de barriles, elevando la extracción de dos meses a 50 millones de barriles. Los inventarios de gasolina cayeron a su nivel más bajo para mayo desde 2014, mientras que el diésel y otros destilados alcanzaron niveles no vistos desde mayo de 2003.

"La situación sigue siendo volátil y los mercados han estado en una montaña rusa", dijo Andy Lipow, presidente de Lipow Oil Associates. "Podríamos recibir un titular y el crudo volvería a subir 5 dólares por barril".

Los pares de divisas ponen a prueba niveles críticos

El EUR/USD ha estado poniendo a prueba el soporte cerca del nivel de 1.0800 mientras la fortaleza del dólar persiste, mientras que el GBP/USD ha estado defendiendo el suelo de su canal alcista. La divergencia refleja las expectativas relativas de política monetaria: el Banco Central Europeo ha señalado un posible relajamiento a medida que la economía de la eurozona se desacelera, mientras que el Banco de Inglaterra ha mantenido una postura más cautelosa. El canal ascendente del DXY —formado desde que la tregua entró en vigor a principios de abril— sugiere que la tendencia alcista del dólar se mantiene intacta siempre que el trasfondo geopolítico se estabilice.

La última vez que una prima de riesgo geopolítico comparable se comprimió tan rápidamente fue durante el alto el fuego entre Armenia y Azerbaiyán en 2020, que vio al índice del dólar caer un 2.3% en el mes siguiente a medida que los precios del petróleo se normalizaban. Un resultado similar en esta ocasión dependería de la implementación completa del MOU, incluido el acuerdo de Irán de entregar su reserva de uranio altamente enriquecido.

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