Devon Energy Corp. está realizando una apuesta de 2.600 millones de dólares en terrenos sin desarrollar en el corazón de la cuenca de Delaware, adquiriendo una superficie de primera categoría a un precio que los analistas calificaron de sorprendentemente alto, lo que hizo caer las acciones un 2,5 por ciento. El acuerdo, que asegura 400 nuevos puntos de perforación, se produce pocas semanas después de que la empresa cerrara su fusión de 58.000 millones de dólares con Coterra Energy.
"El precio es 'asombroso en comparación con las fusiones y adquisiciones históricas en el Pérmico'", dijo el analista de RBC Capital Markets, Scott Hanold, en una nota. La transacción implica un coste de unos 6,5 millones de dólares por ubicación neta de perforación, una cifra que ha suscitado la preocupación de los inversores por la posibilidad de pagar en exceso incluso por activos de primer nivel.
La adquisición asegura 16.300 acres netos en Nuevo México a través de una venta de arrendamiento federal, que Devon dijo que conlleva términos más favorables que los arrendamientos privados típicos, incluyendo un interés de ingresos netos del 87,5 por ciento. La empresa tiene previsto financiar la compra con efectivo disponible. El terreno está adyacente a las operaciones existentes de Devon, lo que permite realizar pozos horizontales más largos y eficientes.
Este agresivo movimiento para reforzar el inventario pone de relieve la intensa competencia por los emplazamientos de perforación clave en el Pérmico, el yacimiento petrolífero más prolífico de Norteamérica. Devon apuesta por que la calidad de "roca virgen" de la superficie, situada en una zona altamente restringida, justificará el elevado coste. Como parte de su integración posterior a la fusión, Devon también inició una oferta de canje para cambiar la deuda pendiente de Coterra por nuevas notas de Devon y efectivo, con el objetivo de simplificar su estructura de capital.
Una apuesta de alto riesgo por la "roca virgen"
La dirección de Devon describió la adquisición como una "oportunidad rara y convincente" de añadir un bloque significativo y contiguo de inventario de alta calidad. La superficie se encuentra en la zona de potasa de Nuevo México, donde el desarrollo de petróleo y gas suele estar limitado, lo que hace que el arrendamiento sea altamente competitivo. Según Chris Atherton, director ejecutivo de una plataforma que facilitó la venta, el proceso fue una "pelea a cuchillo" entre los principales productores estadounidenses por lo que denominó la "mejor roca absoluta".
La empresa cuenta con la geología superior y su capacidad para aprovechar la infraestructura existente para impulsar fuertes rendimientos que reivindiquen el precio de compra. El acuerdo amplía la vida del inventario de perforación de Devon y consolida su posición como actor dominante en la cuenca de Delaware.
Gestión financiera tras la fusión
En un movimiento concurrente para integrar Coterra, Devon ha iniciado ofertas para canjear todas las notas en circulación de Coterra por nueva deuda emitida por Devon y un componente en efectivo. Las ofertas de canje, junto con las solicitudes de consentimiento relacionadas para modificar las cláusulas de los bonos existentes, son un paso crítico en la consolidación del perfil financiero de la entidad recién combinada. La fecha límite anticipada para que los tenedores de bonos presenten sus notas es el 5 de junio de 2026, con el vencimiento final el 23 de junio. Esta maniobra financiera es habitual en las fusiones a gran escala y tiene como objetivo crear un perfil de deuda corporativa más unificado y eficiente.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
