Los primeros tokens colapsan un 99% mientras los ingresos en cadena alcanzan los $72 millones
Aunque los precios de los tokens para las primeras Redes de Infraestructura Física Descentralizada (DePINs) han colapsado entre un 94% y un 99% desde sus picos, los fundamentos subyacentes del sector cuentan una historia diferente. Un informe "Estado de DePIN 2025" de Messari y Escape Velocity revela que el mercado ha madurado hasta convertirse en un sector de $10 mil millones que generó $72 millones en ingresos en cadena el año pasado. Este análisis marca un cambio fundamental de la especulación impulsada por subsidios hacia modelos de negocio sostenibles.
Los proyectos DePIN líderes ahora se negocian a múltiplos de ingresos de 10 a 25 veces, niveles que Messari describe como infravalorados. Esta desconexión en la valoración destaca una transición del mercado donde el uso en el mundo real en ancho de banda, computación y datos de sensores está comenzando a eclipsar el rendimiento especulativo de los tokens. Según Markus Levin, cofundador de XYO, las valoraciones están empezando a reflejar la actividad económica real, que se mantiene incluso cuando los precios de los tokens están estancados.
Los ingresos de Helium crecen 8 veces a pesar de la caída del 77% en el precio del token
El crecimiento de los ingresos del sector DePIN ha demostrado ser más resiliente durante el mercado bajista que las finanzas descentralizadas (DeFi) y las blockchains de capa 1, que experimentaron fuertes caídas de ingresos. El contraste es marcado en proyectos específicos. Entre diciembre de 2024 y diciembre de 2025, el precio del token de Helium (HNT) cayó un 77%, pero sus ingresos en cadena se expandieron aproximadamente ocho veces. De manera similar, GEODNET (GEOD) vio sus ingresos aumentar 1.7 veces durante el mismo período, mientras que el precio de su token disminuyó un 41%.
Esta tendencia demuestra que el éxito de DePIN está cada vez más ligado a la utilidad y el flujo de caja en lugar de los incentivos de los tokens. El Índice de Líderes DePIN de Messari identifica 15 proyectos principales que cumplen criterios estrictos, incluyendo al menos $500,000 en ingresos recurrentes anuales y un mínimo de $30 millones recaudados, lo que subraya una clase creciente de negocios de infraestructura fundamentalmente sólidos.
$1 mil millones en financiación señalan un cambio hacia el modelo 'InfraFi'
La confianza de los inversores en el potencial a largo plazo del sector se está fortaleciendo, con proyectos DePIN recaudando un récord histórico de aproximadamente $1 mil millones en 2025, un aumento significativo de $698 millones en 2024. Este capital está impulsando un modelo híbrido emergente denominado "InfraFi", donde los poseedores de stablecoin pueden financiar directamente infraestructura del mundo real y obtener rendimiento de los activos subyacentes.
Proyectos como USDai, que ha atraído alrededor de $685 millones en depósitos de usuarios para financiar flotas de unidades de procesamiento gráfico (GPU), ejemplifican esta nueva tesis de inversión. El informe de Messari sugiere que los DePIN más prometedores son efectivamente empresas de infraestructura de próxima generación que cotizan a precios que implican una baja probabilidad de éxito, creando una oportunidad potencial para los inversores centrados en el crecimiento tangible.
Las redes que más capitalizarán son aquellas que pueden ofrecer servicios de manera fiable a los sectores de demanda empresarial y de inteligencia artificial.
— Markus Levin, Cofundador de XYO.
