Conclusiones clave
Los inversores estadounidenses están inyectando miles de millones de dólares en empresas de defensa y aeroespacial, y las entradas de flujos en fondos cotizados (ETF) se multiplicaron casi por 16 en el primer trimestre a medida que se intensifican los conflictos geopolíticos.
"Ahora nos enfrentamos a un mercado definido por un mayor riesgo geopolítico y una menor cooperación global", afirmó Matthew Bartolini, estratega de investigación global de State Street Investment Management. "El gasto en defensa ha pasado de ser una operación cíclica a una historia de demanda plurianual".
Las entradas netas en los ETF de defensa que cotizan en EE. UU. alcanzaron los 4.800 millones de dólares en el primer trimestre, frente a los apenas 283 millones de dólares del año anterior, según datos publicados por el Financial Times. El índice S&P Aerospace & Defense Select Industry ha ganado un 142% desde febrero de 2022, superando con creces la subida del 64% del índice S&P 500 en el mismo periodo.
Esta reasignación refleja un cambio estructural en la forma en que los inversores institucionales ven al sector, apostando a que la mayor inestabilidad global hará que el aumento del gasto militar sea una necesidad a largo plazo, una tendencia impulsada además por la menguante influencia de los principios de inversión ESG (ambientales, sociales y de gobernanza).
El movimiento se extiende a los mercados privados, donde los fondos de pensiones públicos de EE. UU. están en camino de duplicar con creces sus compromisos anuales con fondos de capital privado centrados en la defensa entre 2022 y 2025. Esto contrasta fuertemente con el mercado general, donde los compromisos totales de capital privado cayeron un 2% durante el mismo periodo. El Invesco Aerospace & Defense ETF (PPA), un barómetro clave del sector, ha visto sus activos crecer de 653 millones de dólares en 2022 a 8.400 millones de dólares, impulsados por flujos constantes.
Esta avalancha de capital marca un giro significativo respecto a hace solo unos años. "La opinión mayoritaria de la comunidad ESG era que toda la defensa era mala y básicamente no apta para la inversión", dijo Julian McManus, gestor de fondos de Janus Henderson Investors. Esa presión ha disminuido, particularmente en EE. UU. Paul O'Brien, fideicomisario del Sistema de Jubilación de Wyoming, señaló que "el ESG ha recibido un duro golpe en los EE. UU. en los últimos dos o tres años".
Con el dinero fluyendo, algunos empiezan a advertir sobre valoraciones excesivas. Rene Reyna, de Invesco, reconoció que las acciones de defensa "parecen caras sobre una base ajustada al crecimiento". Kirk Konert, socio director de AE Industrial Partners, también advirtió a los inversores contra el hecho de "limitarse a perseguir las operaciones más populares y comprar a los precios más altos".
Este artículo tiene fines únicamente informativos y no constituye asesoramiento financiero.
