Un giro histórico
El gigante chino de las memorias, Changxin Memory Technologies, pronostica un beneficio de hasta 75.000 millones de yuanes para el primer semestre, un giro histórico tras años de pérdidas, lo que indica un cambio importante en el mercado mundial de semiconductores.
Según un prospecto de OPI actualizado presentado el 17 de mayo, Changxin Memory Technologies registró un aumento de los ingresos del 719 % interanual hasta los 50.800 millones de yuanes (7.500 millones de dólares) en el primer trimestre de 2026, ya que la empresa aprovecha el auge mundial de los precios de los chips de memoria impulsado por la IA.
"Los dos fabricantes de chips de memoria han entregado resultados de ganancias que pueden describirse como 'épicos'", dijo Chen Jing, vicepresidente del Instituto de Investigación de Tecnología y Estrategia, al Global Times. "Esto marca una transición crucial para la industria de chips de memoria de China, que pasa de un período de inversión estratégica a una etapa de rendimientos industriales".
La presentación revela un beneficio neto de 33.010 millones de yuanes para el trimestre, un cambio radical respecto a la pérdida de 2.800 millones de yuanes en el mismo período del año pasado. CXMT pronosticó unos ingresos para el primer semestre de entre 110.000 y 120.000 millones de yuanes, con un beneficio neto que se espera alcance entre 66.000 y 75.000 millones de yuanes. El rendimiento se produce tras casi una década de pérdidas acumuladas que superaron los 36.600 millones de yuanes.
El crecimiento explosivo, reflejado por los propios planes de OPI de su rival Yangtze Memory, coloca a los fabricantes de chips nacionales de China en el camino para desafiar el dominio de larga data de Samsung Electronics, SK Hynix y Micron Technology. Este trío ha controlado históricamente más del 90 % del mercado de memoria dinámica de acceso aleatorio (DRAM), un sector valorado en más de 450.000 millones de dólares en 2025.
Las presentaciones públicas de los dos mayores productores de memoria de China señalan una nueva fase de competencia interna en el mercado mundial de semiconductores. Mientras CXMT avanza en su cotización en el mercado STAR de Shanghái, su rival Yangtze Memory Technologies Holding Co. (YMTC) también ha completado su registro de tutoría para la OPI, según una divulgación de la Comisión Reguladora de Valores de China.
Los ingresos de YMTC superaron los 20.000 millones de yuanes en el primer trimestre, más del doble que el año anterior, y su producción de chips flash NAND representa ahora más del 10 % del mercado mundial, según un informe de Jiemian News. Los analistas ven los impulsos concurrentes de la OPI como un movimiento para asegurar capital para una mayor expansión y actualizaciones tecnológicas.
"A medida que más empresas de almacenamiento chinas avanzan hacia las cotizaciones públicas, se espera que obtengan un mayor reconocimiento en el mercado de capitales, aceleren la sustitución nacional y fortalezcan el impulso de China hacia el extremo superior de la industria mundial de chips de memoria", dijo Ma Jihua, un veterano analista de la industria, al Global Times.
Mientras que los productores chinos disfrutan de un crecimiento explosivo, un alto ejecutivo de Samsung ha advertido que el "superciclo" en los chips de memoria impulsado por la IA podría perder impulso para 2028. Kyung Kye-hyun, un asesor que dirigió el negocio de semiconductores de Samsung hasta mayo de 2024, identificó la rápida expansión de la capacidad de fabricación china como un desafío importante.
"Las empresas chinas planean aumentar la capacidad en 300.000 obleas durante los próximos tres años, y me preocupa que esto les permita capturar alrededor del 12 al 13 % de la cuota de mercado", dijo Kyung en un foro reciente.
También señaló que la demanda de memoria podría ralentizarse, ya que los gigantes tecnológicos que actualmente impulsan el auge de la IA podrían reducir la inversión si los rendimientos se debilitan. "Las grandes empresas tecnológicas están invirtiendo agresivamente en este momento, pero los gastos de capital están empezando a superar el flujo de caja", dijo Kyung.
Si bien CXMT y YMTC están aprovechando la actual ola de IA, su enfoque sigue centrado en gran medida en la memoria LPDDR para electrónica de consumo, un segmento que los gigantes mundiales han abandonado parcialmente para centrarse en la memoria de alto ancho de banda (HBM) para aceleradores de IA. La próxima prueba para los fabricantes de chips de China será competir en el segmento de HBM, donde SK Hynix y Samsung lideran actualmente. Los inversores estarán atentos para ver si las altas valoraciones buscadas en sus OPI pueden justificarse por una exitosa incursión en este mercado de mayor margen, o si una caída cíclica impulsada por su propia expansión de capacidad limitará los rendimientos futuros.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
