Puntos clave
El fundador de Curve, Michael Egorov, ha propuesto un modelo de recuperación basado en el mercado para la deuda incobrable en el protocolo basado en Ethereum, comenzando con un mercado de LlamaLend infrafinanciado de 700.000 dólares como caso de prueba. La propuesta, publicada en el foro de gobernanza de Curve, sugiere convertir la deuda en dificultades en un activo negociable.
"He propuesto un mecanismo de recuperación de deuda incobrable, que no es una donación sino un vehículo de inversión para todos los que participen", escribió Egorov en la propuesta. "Si este estudio piloto resulta exitoso, se aplicará en situaciones difíciles similares tanto para Curve como para otros protocolos".
El modelo empaquetaría las posiciones en dificultades en una inversión "tipo opción" y crearía un nuevo pool de stableswap de Curve para negociarlas. La propuesta llega mientras el sector DeFi debate cómo gestionar los fallos de los protocolos tras una reciente vulnerabilidad en Kelp DAO que provocó pérdidas de 292 millones de dólares y desencadenó una salida de 8.450 millones de dólares del protocolo de préstamos Aave, según los informes disponibles.
La propuesta de Egorov es una prueba directa de la recuperación basada en el mercado frente a los rescates socializados debatidos recientemente por otros protocolos. La cuestión clave es si los operadores comprarán los activos en dificultades, que no generan un rendimiento inmediato, o si el modelo requerirá fuertes incentivos para atraer capital y demostrar su viabilidad como alternativa a los rescates.
El debate en torno a la recuperación de la deuda incobrable se intensificó tras el incidente de KelpDAO, que vio a protocolos como Lido y Mantle prometer apoyo para cubrir los déficits. El modelo de Egorov ofrece un camino diferente, con el objetivo de sustituir los rescates directos por un mecanismo de mercado donde los operadores puedan especular con la recuperación del colateral subyacente, en este caso, el token CRV.
Los primeros comentarios sobre la propuesta han sido mixtos. Algunos miembros de la comunidad han elogiado el diseño, argumentando que el nuevo instrumento se comporta como una opción perpetua con descuento y riesgo limitado a la baja. Otros expresaron escepticismo, cuestionando si el capital sofisticado participaría en un mercado de activos en dificultades que no generan rendimientos inmediatos, lo que podría requerir subsidios de la DAO de Curve para generar liquidez.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
