La CSRC emitirá normas sobre IA para el mercado de fondos de 30 billones de yuanes

El regulador de valores de China emitirá normas formales que regulen la inteligencia artificial en los mercados de capitales, ampliando una ofensiva que ya ha ralentizado las aprobaciones de OPI en casi un 50%.

Wu Qing, presidente de la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC), afirmó que el regulador emitirá "oportunamente" opiniones orientativas para gobernar el uso de la IA en los mercados de capitales, extendiendo una campaña para reforzar la supervisión de la industria de fondos de 30 billones de yuanes.

"La rápida adopción de la IA en el comercio, los servicios de asesoría y la gestión de riesgos exige un marco regulatorio claro para proteger a los inversores y mantener el orden del mercado", declaró Yang Delong, economista jefe de First Seafront Fund, con sede en Shenzhen.

El anuncio sigue a un impulso regulatorio más amplio bajo la dirección de Wu, quien asumió el cargo en la CSRC a principios de 2024 y ha endurecido las aprobaciones de OPI —solo 26 empresas salieron a bolsa hasta el 22 de marzo, una caída de casi el 50% respecto al año anterior—, al tiempo que ha fortalecido los estándares de exclusión de cotización. Al menos 75 empresas han retirado sus solicitudes de OPI este año, un ritmo sin precedentes, mientras el regulador revisa las solicitudes de más de 670 firmas. Seis empresas habían sido excluidas de cotización para el 29 de marzo, igualando el máximo trimestral de principios de 2021. La directriz del 15 de marzo de la CSRC también exigió una supervisión diaria más estricta e inspecciones in situ de los fondos mutuos, y los reguladores de Pekín y Shanghái realizaron verificaciones a los gestores de fondos a finales de marzo.

Con 600 millones de chinos accediendo a los mercados de capitales a través de productos de fondos y 200 millones negociando acciones directamente, las herramientas impulsadas por IA —desde bots de trading algorítmico hasta robo-advisors— se han integrado profundamente en el sistema financiero. Las nuevas normas podrían aumentar los costos de cumplimiento para corredurías, gestores de activos y empresas fintech, al tiempo que brindan claridad regulatoria que beneficia a los actores que cumplen con las normas.

La Creciente Huella de la IA en las Finanzas Chinas

Las corredurías y gestoras de activos chinas han desplegado cada vez más la IA para el trading cuantitativo, el modelado de riesgos y los servicios de asesoría al cliente, reflejando una tendencia global que ha atraído el escrutinio de los reguladores en todo el mundo. La medida de la CSRC se alinea con el impulso más amplio de China para regular la IA en todas las industrias, incluidas las normas de 2023 de la Administración del Ciberespacio que exigen evaluaciones de seguridad para los servicios de IA generativa.

Los inversores extranjeros, que poseían más de 4 billones de yuanes en capitalización bursátil de libre flotación de acciones A a mayo y aumentaron sus tenencias QFII un 27% intertrimestral hasta 13.860 millones de acciones en el primer trimestre, seguirán de cerca las normas. Cualquier restricción a las estrategias de trading impulsadas por IA podría afectar la forma en que los fondos globales asignan capital a las acciones chinas. Las asignaciones de los fondos globales activos a acciones chinas se han recuperado de aproximadamente el 5% de las carteras a finales de 2024 a cerca del 7% recientemente, según una investigación de UBS Securities.

El contexto global añade urgencia al impulso regulatorio de China. La Ley de IA de la Unión Europea, que entró en vigor en 2024, clasifica los sistemas de IA utilizados en servicios financieros como de alto riesgo, lo que requiere evaluaciones de conformidad. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. también ha propuesto normas que regulan el uso de la IA por parte de corredores de bolsa y asesores de inversión, citando riesgos de conflictos de interés y manipulación del mercado.

Certidumbre Regulatoria vs. Costos de Cumplimiento

Las opiniones orientativas proporcionarán el primer marco dedicado a la IA en los mercados de capitales de China, reemplazando el actual mosaico de regulaciones tecnológicas generales. Para las empresas fintech y las corredurías que han invertido fuertemente en capacidades de IA, las normas podrían crear un campo de juego nivelado, al tiempo que elevan el listón para los actores más pequeños que no pueden permitirse la infraestructura de cumplimiento.

"La última vez que la CSRC emitió orientación tecnológica específica para un sector fue para la negociación de valores en línea en 2015, lo que aceleró la consolidación entre las corredurías", dijo Xue Hongyan, subdirector del Instituto Financiero Star Atlas. "La regulación de la IA podría tener un efecto similar".

El momento de la orientación sobre IA coincide con un aumento en las cotizaciones tecnológicas en el STAR Market, incluida Unitree Robotics, el fabricante de robots humanoides que recientemente obtuvo la aprobación para su OPI en Shanghái. El número de empresas de acciones A con una capitalización de mercado superior a los 100.000 millones de yuanes ha alcanzado las 204, un aumento del 48,9% respecto a las 137 a finales de 2024, con nuevas empresas de megacapitalización concentradas en sectores de alta tecnología como semiconductores y la cadena de suministro de nuevas energías, según Wind Information.

A medida que las empresas de tecnología dura aceleran sus presentaciones, la calidad de los activos cotizados está mejorando, lo que podría atraer capital internacional a largo plazo que reevalúa el valor de la innovación china, dijo Yang. Los analistas de ICBC International, liderados por el economista jefe Cheng Shi, afirmaron que las acciones chinas ofrecen "una fuente distintiva de certeza" en medio de la turbulencia geoeconómica global, citando la continuidad de las políticas y la profundidad industrial como ventajas clave.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.