Un aumento en la oferta de tokens cripto está diluyendo gravemente la rentabilidad de los inversores y ha roto la conexión del mercado con los fundamentos, con una caída de la moneda promedio de aproximadamente el 50% desde 2021 a pesar de una capitalización de mercado total resistente.
"El problema de los tokens es existencial para esta industria", afirmó Michael Ippolito, cofundador de Blockworks, en una serie de publicaciones en X. Argumentó que sin una alineación más fuerte entre el desempeño fundamental de un proyecto y el precio de su token, el sector corre el riesgo de perder su principal atractivo para los inversores.
El análisis de Ippolito muestra que los rendimientos medios de los tokens se han desplomado un 80% desde sus máximos históricos, lo que indica que las ganancias del mercado se han aislado en un grupo reducido de activos de gran capitalización. A pesar de un reciente resurgimiento en los ingresos de los protocolos on-chain, los precios de los tokens no han seguido esa tendencia, rompiendo una correlación histórica que anteriormente recompensaba a los proyectos por el crecimiento en el uso. Esta dinámica se ve impulsada por una rápida expansión en el número de activos, lo que diluye el valor en un grupo cada vez mayor de tokens.
Los datos sugieren que se está produciendo un cambio estructural en la asignación de capital, lo que podría amenazar la viabilidad del mercado de altcoins en general. La demanda de los inversores se está alejando cada vez más de los tokens recién lanzados hacia empresas de criptomonedas que cotizan en bolsa, ya que una investigación de DWF Labs descubrió que más del 80% de los proyectos cotizan por debajo del precio de su evento de generación de tokens (TGE), con pérdidas típicas del 50% al 70% en tres meses.
El capital rota hacia las acciones mientras los tokens fallan
Este patrón parece ser estructural más que cíclico. Según Andrei Grachev, de DWF Labs, la mayoría de los nuevos tokens alcanzan su punto máximo durante su primer mes antes de declinar bajo una presión de venta sostenida. El informe destaca que factores como los airdrops y los desbloqueos de inversores iniciales crean un exceso de oferta significativo, lo que refuerza las tendencias de precios a la baja incluso para proyectos con protocolos y bases de usuarios activos. Esto crea un entorno desafiante para los nuevos proyectos que buscan capturar y mantener el valor en sus tokens nativos.
La preocupación es compartida por otros líderes de la industria. Arthur Cheong, fundador de DeFiance Capital, coincidió con la "urgencia de corregir la situación actual", advirtiendo que si el mercado continúa concentrando el capital en un pequeño conjunto de activos como Bitcoin y Ether, el ecosistema cripto en general corre el riesgo de perder su relevancia y su ventaja innovadora.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
