Key Takeaways:
CLSA inició la cobertura de 5 acciones chinas de turbinas de gas, nombrando a JEREH como su principal apuesta con una calificación de Compra en la Lista de Convicción y un precio objetivo de 221 RMB.
"La demanda energética impulsada por los centros de datos de inteligencia artificial está llevando a la industria de turbinas de gas hacia un ciclo alcista estructural, mientras que la oferta global ajustada abre una ventana para que los fabricantes chinos se expandan internacionalmente", señaló CLSA en un informe de investigación publicado el jueves.
El bróker pronosticó que la demanda global anual de turbinas de gas será de aproximadamente 120 gigavatios entre 2025 y 2030, un aumento del 20% frente a la base de 100 gigavatios en 2025. Los tres fabricantes tradicionales de equipos originales — GE Vernova Inc., Siemens Energy y Mitsubishi Heavy Industries — controlan cerca del 80% del mercado, pero sus carteras de pedidos ya están programadas hasta 2030, lo que crea oportunidades de entrada para los actores chinos.
CLSA espera que el negocio de ensamblaje de skids de turbinas de gas de JEREH logre un crecimiento acelerado partiendo de una base cercana a cero, con una contribución al beneficio bruto proyectada del 33% para 2028. Las otras cuatro acciones — YINGLIU, HIMILE, HARBIN ELECTRIC y SH ELECTRIC — recibieron todas una calificación de Superar al Mercado.
El bróker fijó precios objetivo de 80 RMB para YINGLIU, 62 RMB para HIMILE, 18 HKD para HARBIN ELECTRIC y 3,9 HKD para las acciones H de SH ELECTRIC, y de 8 RMB para las acciones A de SH ELECTRIC. CLSA también reiteró sus calificaciones de Compra en la Lista de Convicción para los líderes globales en turbinas de gas, GE Vernova y Siemens Energy, con precios objetivo de 1.333 USD y 250 EUR respectivamente, señalando que ambas empresas continuarán dominando el mercado de turbinas de gas de servicio pesado.
A diferencia de ciclos especulativos de pedidos anteriores, el ciclo alcista actual está respaldado por carteras de proyectos reales y visibles, afirmó CLSA. El análisis del bróker sugiere que los fabricantes chinos están posicionados para capturar cuota de mercado a medida que la capacidad de los OEM tradicionales se mantenga limitada hasta finales de la década.
El inicio de cobertura refleja la convicción institucional de que el desarrollo de infraestructura para la IA impulsará una demanda plurianual de equipos de generación eléctrica. Los inversores estarán atentos a la obtención de pedidos por parte de los fabricantes chinos como indicador adelantado de la ganancia de cuota de mercado frente a los OEM establecidos.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
