Key Takeaways
CLSA recortó drásticamente su precio objetivo para Xiaomi Corp. (01810.HK) de 45 HKD a 41 HKD, pronosticando una caída significativa de los beneficios en el primer trimestre de 2026 debido al aumento de los costes y a la ralentización de las ventas.
"Los retos macroeconómicos persistirán en 2026", señaló CLSA en su informe, indicando que Xiaomi acelerará su estrategia de premiumización y su expansión internacional para impulsar el crecimiento, mientras continúa invirtiendo en investigación y desarrollo e IA.
La correduría espera que los ingresos totales caigan un 10,7% interanual hasta los 99.400 millones de RMB, con un EBIT ajustado que se desplomará un 41% hasta los 6.500 millones de RMB. Se proyecta que los envíos de smartphones bajen un 19% hasta los 33,8 millones de unidades, afectados por un descenso del 35% en China.
La rebaja refleja la presión sobre la rentabilidad, a pesar de que se espera que el precio medio de venta de los smartphones suba aproximadamente un 8% hasta los 1.308 RMB. CLSA también recortó sus previsiones de beneficio neto ajustado para 2026 y 2027 en un 15% y un 12%, respectivamente.
El informe detalló un descenso generalizado de los envíos de smartphones, que se prevé que caigan un 13% interanual en términos de ingresos, hasta los 44.300 millones de RMB. Según los datos de IDC citados por CLSA, la caída del 19% en los envíos mundiales estuvo encabezada por una contracción del 35% en China, un descenso del 6% en India y una disminución del 13% en otras regiones.
CLSA atribuye la fuerte reducción al aumento de los costes de la memoria, lo que llevó a Xiaomi a recortar los modelos de gama baja y poco rentables. Aunque se espera que esto eleve el precio medio de venta combinado, se prevé que el margen bruto de los smartphones se mantenga ajustado en torno al 9,7%.
Más allá de los smartphones, las ventas de AIoT (Inteligencia Artificial de las Cosas) de la compañía se vieron afectadas por una base de comparación elevada del año anterior. El negocio de vehículos eléctricos (EV) también se enfrentó a vientos en contra por la reducción de las subvenciones gubernamentales y el enfriamiento del interés de los consumidores.
La reducción del precio objetivo indica la preocupación de los analistas sobre la capacidad de Xiaomi para navegar por los persistentes vientos en contra macroeconómicos y el aumento de los costes de los componentes. Los inversores seguirán de cerca el próximo informe de resultados de la empresa para ver si su estrategia de premiumización puede compensar con éxito el descenso de volumen en su negocio tradicional de smartphones.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
