Citigroup ha elevado su precio objetivo para el gigante mundial del aluminio China Hongqiao (1378.HK) de 36 HKD a 48 HKD, lo que refleja una creciente crisis de suministro que ha impulsado los precios del aluminio en la LME por encima de los 3.500 dólares por tonelada.
La mejora de la calificación del banco, publicada el 8 de abril, tiene su origen en una "tormenta perfecta" de conflictos geopolíticos y nacionalismo de recursos que ha retirado del mercado casi el nueve por ciento del suministro mundial de aluminio primario, según informes del sector de la reciente Conferencia de Bauxita y Alúmina de Fastmarkets.
La crisis se deriva del cierre a finales de marzo del Estrecho de Ormuz y, simultáneamente, de las nuevas cuotas de exportación en Guinea, que suministra aproximadamente el 40 por ciento de la bauxita marítima del mundo. La situación se vio agravada por los daños sufridos en las principales fundiciones de los Emiratos Árabes Unidos y Baréin, y Aluminium Bahrain (Alba) declaró fuerza mayor en todos los envíos.
Dado que los analistas pronostican que el aluminio podría testear los 4.000 dólares por tonelada a finales del segundo trimestre, los acontecimientos señalan un posible cambio a largo plazo de la optimización basada en costes a la seguridad del suministro, remodelando fundamentalmente los flujos comerciales mundiales de la industria.
El cierre de Ormuz y las restricciones en Guinea sacuden el mercado
El mercado mundial del aluminio se ha visto sumido en una doble crisis que comenzó a intensificarse a finales de febrero y principios de marzo de 2026. El cierre del Estrecho de Ormuz al tráfico comercial dejó bloqueada una importante producción de Oriente Medio. La situación se volvió crítica el 28 de marzo, cuando ataques de precisión dañaron la fundición de Al Taweelah en los Emiratos Árabes Unidos y la fundición de Alba en Baréin. Desde entonces, Alba ha declarado fuerza mayor, retirando del mercado mundial una cantidad masiva de aluminio de alta pureza.
Al mismo tiempo, el Ministro de Minas de Guinea, Bouna Sylla, comenzó a aplicar una nueva política que exige que los volúmenes de exportación de bauxita se ajusten a las proyecciones originales, más bajas, de los estudios de viabilidad de las mineras. La medida, cuyo objetivo es fomentar la inversión en el refinado local, ha restringido severamente el flujo de materia prima hacia los grandes productores de alúmina que dependen del mineral guineano.
Alcoa y Century emergen como beneficiarios
La interrupción ha creado claros ganadores y perdedores. El productor estadounidense Century Aluminum (NASDAQ: CENX) ha actuado como una "cobertura de Ormuz", reanudando la plena capacidad de su planta de Mt. Holly en Carolina del Sur para junio de 2026 con el fin de cubrir el déficit de suministro. Alcoa Corporation (NYSE: AA), el mayor vendedor de alúmina a terceros del mundo, está captando pedidos al contado récord de compradores que no pueden acceder al material procedente del Golfo Pérsico.
En cambio, otros actores importantes se enfrentan a desafíos. South32 (ASX: S32) no pudo capitalizar plenamente la subida de precios tras poner su fundición de Mozal en mantenimiento a mediados de marzo. Si bien un gran productor como China Hongqiao se beneficia de los mayores precios del aluminio, sus operaciones a gran escala también se enfrentan a riesgos por la volatilidad del suministro de bauxita en Guinea, lo que convierte la calificación de Citi como valor preferido en un notable voto de confianza en su capacidad para navegar la crisis.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
