Citi rebaja la calificación de 3 acciones de software ante el temor persistente por la IA

Citi Research agudiza su enfoque en nombres de software resistentes a la IA, rebajando la calificación de tres actores tradicionales mientras destaca un potencial de subida del 71% en Microsoft.

El bache del sector del software no muestra signos de tregua, ya que las preocupaciones sobre la disrupción de la inteligencia artificial continúan presionando los modelos de negocio tradicionales. En una nota enviada a clientes el viernes, Citi Research rebajó la calificación de tres empresas de software como servicio (SaaS), citando la creciente preocupación sobre la durabilidad de sus modelos de negocio frente a los rápidos avances de la IA. La firma está desplazando su preferencia hacia empresas de infraestructura de datos e hiperescaladores con trayectorias de crecimiento más claras.

"Creemos que la mayoría de estas son buenas empresas, y pueden estar bien posicionadas a largo plazo, pero no tienen catalizadores emocionantes para los próximos 12 meses", escribieron los analistas de Citi Research. Argumentaron que "los inversores tendrán dificultades para sentirse cómodos con el sector en general" hasta que haya más claridad sobre la incursión de desarrolladores de IA fundacional como OpenAI y Anthropic en el mercado del software empresarial.

Las rebajas se centraron en Docusign, que ha visto caer sus acciones un 37% este año, Veeva Systems, con una caída del 32%, y Autodesk, que ha descendido casi un 27%. El desempeño de estas empresas contrasta fuertemente con el Nasdaq Composite, de gran peso tecnológico, que solo ha caído un 1,5% en el mismo periodo. La venta masiva de estos nombres refleja la persistente ansiedad de los inversores ante la posibilidad de que los agentes de IA disminuyan la demanda de sus ofertas de software especializado.

Este ajuste de calificación subraya una divergencia significativa en la industria del software. Mientras que algunas empresas SaaS enfrentan vientos en contra, Citi ve oportunidades en firmas que son fundamentales para la construcción de la IA. Los analistas de la firma creen que el mercado diferenciará cada vez más entre los proveedores de software tradicionales y aquellos que demuestren un crecimiento claro impulsado por la IA, una tendencia que podría marcar los flujos de inversión en el sector en el futuro previsible.

Ganadores y perdedores de la IA

El informe de Citi define claramente una nueva línea en la arena para los inversores en software, separando a las empresas según su papel percibido en la revolución de la IA. La firma favorece a las empresas de infraestructura de datos y a los hiperescaladores, identificando a Palantir Technologies y Microsoft como ejemplos claros de actores con "trayectorias de crecimiento más claras".

Palantir, el gigante del análisis de datos, recibió una calificación de Compra continuada de Citi con un precio objetivo de 260 dólares, lo que sugiere un potencial de subida de más del 100% respecto a su precio de cierre del viernes de 128,11 dólares. Aunque las acciones de Palantir han enfrentado presión este año, se duplicaron con creces en 2025, impulsadas por un crecimiento explosivo de los ingresos y una alta rentabilidad de sus plataformas de IA. Citi elogió a la empresa por "demostrar una clara aceleración del crecimiento, a menudo respaldada por modelos basados en el consumo" y por impulsar el crecimiento de los productos sin depender de fuertes aumentos de precios.

Microsoft también destaca como un beneficiario clave en la opinión de Citi, a pesar de que sus acciones han caído un 23% este año en medio de preocupaciones sobre el alto gasto de capital para la expansión de sus centros de datos. La firma reiteró su calificación de Compra y fijó un precio objetivo de 635 dólares, lo que implica una subida del 71% desde el nivel del viernes de 371,25 dólares.

Valoración y perspectivas a futuro

Los analistas de Citi ven el desempeño reciente de las acciones de Microsoft como una oportunidad de compra, señalando que cotizan con un "descuento poco común respecto al S&P 500". Anticipan una "historia de aceleración duradera de los ingresos y beneficios impulsada por múltiples vías de monetización de la IA", incluyendo su asociación con OpenAI y la integración de funciones de IA en su suite de software. Esta visión contrasta con el enfoque actual del mercado en los altos costes asociados con la construcción de la infraestructura de IA.

Las rebajas de Docusign, Veeva y Autodesk reflejan una ansiedad más amplia sobre el foso competitivo (moat) a largo plazo de las empresas SaaS. El núcleo del problema es si los agentes de IA acabarán replicando las funcionalidades de estas plataformas a un coste menor, erosionando así su base de clientes y su poder de fijación de precios.

Por ahora, la llamada de Citi subraya un tema clave para los inversores tecnológicos: el mercado del software ya no es una entidad monolítica. La capacidad de aprovechar o ser desplazado por la inteligencia artificial se está convirtiendo en el factor principal que impulsa las valoraciones y el rendimiento de las acciones. El informe de la firma sugiere que el camino a seguir será desafiante para las empresas que no puedan demostrar una estrategia de IA clara y defendible.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.