Puntos Clave
Los estrategas de Citigroup Inc. apuestan por un repunte simultáneo de las acciones y el petróleo, estableciendo una operación que genera beneficios si el índice S&P 500 sube más de un 6% y los futuros del crudo ganan un 10% para mediados de agosto.
"La velocidad de este suelo es más rápida que en el pasado debido al optimismo por la IA", escribió el equipo de estrategia macro global de Citigroup en un informe del 7 de mayo, argumentando que el mercado está superando su reacción típica a los altos precios de la energía.
El informe identifica el actual "choque sostenido del precio del petróleo" como iniciado el 6 de marzo. La operación del banco, estructurada como una opción digital dual, obtiene beneficios si el S&P 500 cierra por encima de 7833,29 y el contrato de crudo CLU6 supera los 91,19 dólares por barril en su vencimiento del 17 de agosto. La apuesta se basa en la visión de que el poderoso tema de inversión en inteligencia artificial está anulando las correlaciones tradicionales del mercado.
La operación desafía la correlación semestral del -10% actualmente valorada por el mercado entre el petróleo y las acciones. Citi argumenta que esta relación debería volverse positiva a medida que el choque inicial del mercado por la subida de tipos y los costes energéticos disminuya. Históricamente, un choque sostenido del precio del petróleo hace que las acciones caigan durante aproximadamente 50 días antes de tocar suelo. Esta vez, el rebote ha sido significativamente más rápido, liderado por los "hyperscalers" tecnológicos.
Basándose en el análisis, Citigroup estableció la siguiente posición:
Los estrategas del banco señalaron que, si bien la correlación entre la curva de tipos y el petróleo también muestra una valoración errónea del mercado, tienen una mayor convicción en un rally de renta variable impulsado por el entusiasmo por la IA.
El respaldo a la expectativa de precios del petróleo elevados de forma continuada es la situación geopolítica en Oriente Medio. "Es muy difícil predecir si Irán va a llegar a un acuerdo", dijo Max Layton, jefe global de investigación de materias primas de Citigroup, en Bloomberg Television. Añadió que la incertidumbre actual en torno al Estrecho de Ormuz proporciona un apoyo estructural al crudo, lo que significa que "el riesgo sustancial de que los precios del petróleo se mantengan altos durante más tiempo sigue ahí".
Esta operación sugiere que los inversores podrían estar subestimando la resistencia del actual rally de renta variable impulsado por la IA. Los operadores vigilarán el vencimiento del 17 de agosto como una prueba clave de si el tema de la IA puede realmente desacoplar el rendimiento de las acciones de los choques de los precios de la energía.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
